“春節(jié)后焦炭產(chǎn)能恢復(fù)明顯快于鋼企，3月份以來(lái)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。隨著鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，4月份供求矛盾會(huì)有所緩解?！北硎?，焦企煉焦煤庫(kù)存處于偏低水平，截至4月2日，機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的百家獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存總量為568.3萬(wàn)噸，較節(jié)前的765.4萬(wàn)噸下降25.75%，較2019年平均庫(kù)存減少22.01%。焦炭市場(chǎng)下跌，焦企對(duì)煉焦煤采購(gòu)應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼消耗量大幅減少。說(shuō)，今年2月份以來(lái)，受疫情影響，鋼廠普遍下調(diào)廢鋼用量。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月全國(guó)廢鋼鐵消耗總量2684萬(wàn)噸，同比減少249萬(wàn)噸，降幅8.5%；廢鋼綜合單耗為173.5千克/噸，同比下降11.5%，其中轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗為136.3千克/噸，遠(yuǎn)低于2018年水平，同比下降10.9%。表示，一季度國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼消耗大幅減少，隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)和廢鋼回收商3月中旬以后陸續(xù)回歸市場(chǎng)，廢鋼資源供應(yīng)量逐漸增加，3月下旬后廢鋼價(jià)格整體加速下跌，目前已經(jīng)跌至鐵水成本線以下，廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)。

　隨著下游需求的加速釋放疊加小長(zhǎng)假之前鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求，鐵礦石價(jià)格在短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。但中期長(zhǎng)來(lái)看，內(nèi)外礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，港口庫(kù)存拐點(diǎn)或已出現(xiàn)，海外鐵礦石供應(yīng)商將提高發(fā)往中國(guó)的比例，屆時(shí)鐵礦石價(jià)格或面臨來(lái)自供給端的壓力。

　　鐵礦石價(jià)格在歷經(jīng)3月中下旬較大幅度下跌后，宏觀及產(chǎn)業(yè)方面的利空情緒均有所釋放。4月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)，成材下游需求加速恢復(fù)，國(guó)內(nèi)政策面亦持續(xù)寬松，鐵礦石價(jià)格跟隨成材迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至4月14日，9月合約價(jià)格較4月初價(jià)格低點(diǎn)大幅拉升約60元/噸。結(jié)合成材的后續(xù)需求預(yù)期及鐵礦的自身供需情況，我們認(rèn)為4月鐵礦石價(jià)格仍將保持偏強(qiáng)走勢(shì)，而5月之后，供應(yīng)的恢復(fù)、海外鐵礦需求走弱帶來(lái)的國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)有可能對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓力。

　下游需求加速回升，黑色系或隨成材走強(qiáng)

　　進(jìn)入4月份，每日建材成交量基本維持在20萬(wàn)，4月份成交量日均值已和去年同期基本相當(dāng)。上周的螺紋鋼表觀消費(fèi)再度提速，高于去年同期水平，為近5年來(lái)的高位。雖然目前鋼材還處在對(duì)于前期天量庫(kù)存的消化階段，但因?yàn)樾枨蟮牟粩嗷謴?fù)，期現(xiàn)市場(chǎng)情緒處于持續(xù)好轉(zhuǎn)的過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于庫(kù)存壓力擔(dān)憂明顯減輕，上周便出現(xiàn)了漲價(jià)去庫(kù)存的情況。考慮到建材需求的持續(xù)性，后期螺紋鋼的價(jià)格或呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，鐵礦石有望跟隨螺紋鋼維持偏強(qiáng)格局。

　　鋼廠燒結(jié)粉礦庫(kù)存偏低，節(jié)前備貨支撐礦價(jià)

　　近期鋼材價(jià)格回漲，鋼廠利潤(rùn)情況亦隨之回升，螺紋鋼稅后毛利回升至250元/噸附近，而當(dāng)前的高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量處于上升階段且較去年同期還有一定差距，因此后期鐵礦石的需求將保持穩(wěn)中上行。鋼廠鐵礦石庫(kù)存方面，由于鋼廠成材庫(kù)存過(guò)高，加之市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀，前期鋼廠對(duì)于鐵礦石僅維持按需求采購(gòu)，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫(kù)存仍維持在低位。隨著勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假臨近，4月中下旬開(kāi)始，鋼廠方面有小幅補(bǔ)庫(kù)的需求。4月以來(lái)港口現(xiàn)貨成交量雖低于去年同期，但相信隨著補(bǔ)庫(kù)的進(jìn)行，在成交量增長(zhǎng)的同時(shí)價(jià)格表現(xiàn)也將較為堅(jiān)挺。

　產(chǎn)業(yè)鏈上下游需保持合理利潤(rùn)分配格局

　　長(zhǎng)期以來(lái)，鐵礦石定價(jià)機(jī)制參與各方的利益關(guān)系復(fù)雜，難以協(xié)調(diào)。從鋼廠的角度，希望產(chǎn)業(yè)鏈上下游保持合理的利潤(rùn)分配格局，長(zhǎng)期合作共贏。但礦山集團(tuán)有其自己的利益訴求，指數(shù)公司與礦山集團(tuán)背后的股東有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。而貿(mào)易商、投機(jī)資本、資訊公司等都會(huì)更多關(guān)注自身利益。因此，希望礦價(jià)保持低位的只是終端用戶——鋼廠，而且除了鋼廠采購(gòu)，大都不是實(shí)際市場(chǎng)的參與者，多空力量對(duì)比立見(jiàn)高下。

　　筆者認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈上下游保持合理的利潤(rùn)分配格局，堅(jiān)持長(zhǎng)期合作共贏，才有利于產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　從短期來(lái)看，我們可以采取以下措施：一是規(guī)范及改進(jìn)指數(shù)價(jià)格形成機(jī)制，做到公平公正公開(kāi)。二是規(guī)范資訊服務(wù)商信息發(fā)布行為，做到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。三是發(fā)展現(xiàn)貨交易平臺(tái)，增加交易樣本數(shù)量。四是規(guī)范交易行為，加強(qiáng)交易監(jiān)管。五是優(yōu)化國(guó)內(nèi)貿(mào)易商的交易模式，逐步走向貿(mào)易代理機(jī)制，貿(mào)易商依靠為礦山和終端用戶提供增值服務(wù)而獲取傭金。六是加大對(duì)產(chǎn)能置換、違規(guī)新增產(chǎn)能的核查力度。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們要改變目前長(zhǎng)協(xié)礦只鎖量不定價(jià)的機(jī)制，爭(zhēng)取量?jī)r(jià)同時(shí)確定的模式，同時(shí)實(shí)施鐵礦石資源保障機(jī)制，控制鐵礦石資源。