紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)年報出爐，2020年造紙產(chǎn)量可達(dá)600萬噸

致力于漿紙一體化戰(zhàn)略的晨鳴紙業(yè)（000488，SZ），因木漿市場價格的暴漲暴跌，在業(yè)績上難免受到影響。

3月28日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布的2019年報顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入303.95億元，較上年增長5.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降34%，但也有16.57億元。

相比于公司業(yè)績的波動，這個曾對業(yè)務(wù)青睞有加的造紙龍頭，已將該業(yè)務(wù)作為了壓縮對象。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在業(yè)務(wù)上，晨鳴紙業(yè)2019年實(shí)現(xiàn)凈回收59億元，規(guī)模降至136億元，較2018年初峰值降低了近200億元。

抽紙定制圖片

業(yè)務(wù)壓縮近200億

2019年各季度，晨鳴紙業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.38億元、4.72億元、5.58億元、5.89億元。在各季度都盈利的背景下，晨鳴紙業(yè)2019年凈利同比減少，與信用減值損失大幅增加有關(guān)。

2019年，晨鳴紙業(yè)共發(fā)生信用減值損失10.34億元，較2018年的1.28億元增加了7倍以上。此外，因?yàn)樾庞脺p值損失影響，晨鳴紙業(yè)、第四季度扣非后凈利潤均為負(fù)數(shù)。

在2019年財報中，晨鳴紙業(yè)做出這樣的解釋：根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則的要求，出于謹(jǐn)慎性原則考慮，公司在年度審計時充分計提了減值準(zhǔn)備，報告期內(nèi)計提信用減值損失10.34億元、資產(chǎn)減值損失1.21億元，是導(dǎo)致第四季度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為負(fù)數(shù)的主要原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，晨鳴紙業(yè)信用減值損失包含了損失、債務(wù)重組減值損失兩大塊。損失又分為應(yīng)款損失、其他應(yīng)收款損失和款損失，其中，款對應(yīng)發(fā)生額為-5.24億元。

2019，紙業(yè)同行，我們該如何抗擊三頭“灰犀?！?/p>

4.  我們?nèi)绾慰箵?頭“灰犀?！?？

守好自己的現(xiàn)金流：債務(wù)過高的風(fēng)險，已經(jīng)以各種各樣的形式暴露出來，經(jīng)濟(jì)下行只會使其更快顯現(xiàn)，而且不可能因?yàn)槟悴扇×锁r鳥政策，它就消失了。不要騙別人，要面對。對于我們企業(yè)來說，在這個時候能做的是什么？降低自己的杠桿率，堅決控制債務(wù)，有點(diǎn)閑錢的趕緊把銀行還了，守好自己的現(xiàn)金流，過好冬天。在經(jīng)濟(jì)下行之后，現(xiàn)金是企業(yè)的生命線，守住自己的生命線！

提高資金周轉(zhuǎn)率：增加預(yù)付款的比例，盡可能提高資金流、物流的周轉(zhuǎn)速度，縮短賬期，減少承兌付款的比例等

組織的自我革新：在物聯(lián)網(wǎng)時代背景下，變革不是壞事，有了變革每一刻都有新機(jī)會，打通組織運(yùn)轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)，賦能員工，培養(yǎng)、幫助員工建立自信心，自信的人簡潔明了，沒時間把簡單的問題復(fù)雜化。在全球化背景下，速度就是一切，自信和簡明即是速度的關(guān)鍵。

形成上下游之間的聯(lián)動效應(yīng)：2019，在面臨3大“灰犀牛”的背景下，行業(yè)應(yīng)協(xié)同發(fā)展，上下游利益聯(lián)動，相互幫扶，共克時艱，形成利益共同體、命運(yùn)共同體，共擔(dān)風(fēng)險，共享成果。

金冠視角：

2019，雖然我們面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，整個行業(yè)也可能迎來一次顛覆性的變局，但也不必過于擔(dān)憂，盡管經(jīng)濟(jì)形勢是40年以來嚴(yán)峻的，但這并不意味著中國經(jīng)濟(jì)的增長和產(chǎn)業(yè)發(fā)展就此停滯，我們改變不了形勢，就改變自己，做的自己。要正確認(rèn)識當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，對未來做好科學(xué)的規(guī)劃，保持開放學(xué)習(xí)的態(tài)度，越是困難時候，越需要砥礪攻堅克難的勇氣，越是轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期，越需要民營企業(yè)家堅定信心、迎難而上。有時“信心比黃金更重要”，你們說呢？

【康德瑞抽紙定制】紙價上漲、紙廠停產(chǎn)相關(guān)板塊再度拉升

5月26日，造紙板塊整體漲近4%，岳陽林紙、依依股份、青山紙業(yè)漲停，宜賓紙業(yè)、美利云、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)等紛紛跟漲。

消息面上，5月以來，國內(nèi)造紙行業(yè)迎來新一輪漲價潮，包裝紙、文化紙等多品類全線上漲。晨鳴文化紙系列產(chǎn)品價格自5月1日起上調(diào)200/噸；包裝紙方面，玖龍本月內(nèi)已經(jīng)提價4次。此外，3月以來，多家造紙企業(yè)宣布停機(jī)檢修，其中包括太陽紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)等，停機(jī)時間5-10天不等。

卓創(chuàng)資訊成品紙分析師高巖表示，文化紙、白卡紙、生活用紙同屬于紙漿系產(chǎn)品，近期紙漿連連提漲，成本面驅(qū)動因素是這輪紙價上漲的主因。漿、紙互推，齊頭并進(jìn)，漿紙一體化紙廠優(yōu)勢盡顯。

國泰君安表示，國廢價格上漲，瓦楞箱板紙漲幅擴(kuò)大，紙廠協(xié)同拉動漲價態(tài)度較為一致；木漿震蕩下行成交匱乏，下游原紙市場價格窄幅松動，紙品經(jīng)銷商去庫為主。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持。建議關(guān)注恒安國際、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、豪悅護(hù)理、百亞股份、裕同科技、中順潔柔、山鷹紙業(yè)。

國信證券認(rèn)為，在噸紙凈利和板塊內(nèi)標(biāo)的前期股價已經(jīng)持續(xù)擴(kuò)張近一年且漲幅較大的情況下，股價或已在很大程度上定價了盈利擴(kuò)張的預(yù)期。此時紙價的邊際變化或?yàn)槭袌鰧埰蠖▋r的錨點(diǎn)，在淡季來臨后和紙企陸續(xù)安排停產(chǎn)檢修后，噸紙盈利能力是否還能再創(chuàng)新高，可能會是決定股價是否能突破前高的關(guān)鍵因素。

長城證券指出，后續(xù)隨著箱板紙逐漸進(jìn)入旺季，加之禁廢令、成品紙進(jìn)口有限、禁塑令及線上消費(fèi)帶來需求增長的共同作用下，預(yù)計箱板紙價有較大提升空間。此外，文化紙進(jìn)入淡季后價格小幅回調(diào)整體穩(wěn)定，需求有望支撐全年紙價高位。