鐵礦石價(jià)格有所回落。截至10月21日，中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)為317.27點(diǎn)，環(huán)比下降2.02點(diǎn)，較今年以來1高點(diǎn)回落25.6%；其中進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)314.33點(diǎn)，環(huán)比下降2.37點(diǎn)，較今年以來1高點(diǎn)回落29%；10月21日直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為84.9美元/噸，環(huán)比下降0.75％，較今年以來1高點(diǎn)回落29%?！　∷?、行業(yè)利潤大幅滑坡。1-8月，中國鋼鐵工業(yè)營業(yè)收入5.58萬億元，雖然同比增長8.9%，但實(shí)現(xiàn)利潤2259.9億元，同比下降24.7%，行業(yè)利潤率為4.05%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-8月90家重點(diǎn)大中型企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1369億元，同比下降29.0%?！　∥?、進(jìn)出口量雙雙下滑。在上半年鋼材出口同比下降2.3％的情況下，三季度鋼材出口繼續(xù)下降。1-9月，中國累計(jì)出口鋼材5030.5萬噸，同比下降5.0%；出口金額2851.9億元，同比下降4.4%。同期，中國進(jìn)口鋼材875.1萬噸，同比下降12.2%；進(jìn)口金額710.2億元，同比減少12.7%。

　鐵礦石作為今年的明星品種，從年初的400多元/噸，經(jīng)過五浪上漲，達(dá)到900多元/噸。每次盤整都能吸引無數(shù)空方入場，前期鐵礦石勢黑色系下跌，現(xiàn)在低位盤整近2個(gè)月。將來鋼材何去何從？鐵礦石選擇“牛”還是“熊”？ 　　今年黑色系的龍頭，當(dāng)屬鐵礦石無疑，分析過去才能知道未來，這波是在全球鐵礦石開始出現(xiàn)靜態(tài)缺口的情況下，由一場巴西淡水河谷公司潰壩事故和澳洲颶風(fēng)點(diǎn)燃了鐵礦石的牛市。我們認(rèn)為現(xiàn)在鐵礦石的核心是全球鐵礦石的靜態(tài)缺口。 　　我們先看供給方面，礦業(yè)產(chǎn)能周期較長，全球鐵礦礦山資本開支基本與四大礦山節(jié)奏一致，四大礦山鐵礦項(xiàng)目資本支出高峰期出現(xiàn)在2012—2013年，資本支出高峰產(chǎn)量增量高峰3—5年，因此四大礦山產(chǎn)量增量高峰對應(yīng)2015—2018年，此后產(chǎn)量增量逐年下降。前幾年全球礦業(yè)低迷的投資環(huán)境，直接導(dǎo)致自2018年下半年開始，礦山資本開支回落，意味從產(chǎn)能擴(kuò)張走向產(chǎn)能維護(hù)，因此從全球范圍看，未來鐵礦石產(chǎn)量增量有限。我們估算2019年四大礦新增產(chǎn)量不足2000萬噸。

　焦炭市場穩(wěn)中有跌

　　上周，國內(nèi)焦炭市場以穩(wěn)定為主，少數(shù)地區(qū)價(jià)格下跌。山西、河北、河南少數(shù)焦企將報(bào)價(jià)上調(diào)，但鋼廠均未接受。河北邯鄲部分鋼廠開工率小幅提升，對焦炭需求量小幅增加，但暫不足以支持焦炭市場上調(diào)。中南地區(qū)月定價(jià)代表企業(yè)將10月份價(jià)格下調(diào)70元/噸，云、貴地區(qū)半月定價(jià)焦企將焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸。因國慶節(jié)后市場無明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商接貨謹(jǐn)慎，港口貿(mào)易商準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)價(jià)上調(diào)，但基本無成交。臨近上周末，唐山鋼廠減排績效分級重新劃分，后期多數(shù)鋼廠將限產(chǎn)50%，對于焦炭短期市場影響不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場將平穩(wěn)運(yùn)行。

從需求面來看，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼市場需求將增多。這主要有以下幾個(gè)方面的原因：一是從螺紋鋼需求量房地產(chǎn)行業(yè)來看，時(shí)下房地產(chǎn)在建規(guī)模依然很大，房地產(chǎn)行業(yè)對螺紋鋼的需求仍然較多。二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資加快。今年前8個(gè)月，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長4.2%，預(yù)計(jì)后期“鋼需”增多動(dòng)力仍然很強(qiáng)，尤其是螺紋鋼、線材等建筑鋼材。三是國慶節(jié)后的“趕工潮”將為螺紋鋼市場需求增多注入動(dòng)力。在國慶節(jié)前，全國多地環(huán)保政策相繼出臺(tái)，其中涉及工地、車輛限運(yùn)情況。有的地區(qū)規(guī)定市區(qū)規(guī)劃區(qū)及各縣（市）城市建成區(qū)所有建筑工地室外作業(yè)，所有施工運(yùn)輸車輛、渣土運(yùn)輸車輛、混凝土攪拌車輛停運(yùn)。國慶節(jié)后，這批暫停施工的建筑工程將恢復(fù)正常施工，施工進(jìn)度也將加快，影響后期螺紋鋼需求增多。