價值評估的重要性

對轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價值評估直接關(guān)系到轉(zhuǎn)讓所得的確定和處理，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅務(wù)處理中位置重要，可以說是基礎(chǔ)所在。根據(jù)《、關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財稅〔2009〕59 號）及《關(guān)于發(fā)布〈企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅管理辦法〉的公告》（公告2010年第4 號）（以下簡稱“4號公告”），針對企業(yè)重組中發(fā)生的所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，企業(yè)必須提供評估報告或其他合法憑證，以證明被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公允價值。

市場法是指將標(biāo)的企業(yè)與市場上已發(fā)生的相似交易案例進(jìn)行比較，從而確定被評估企業(yè)的價值。

一般而言，可比較的企業(yè)多為同類或資產(chǎn)相近的企業(yè)。通過對比其EBIDT(利息、折舊和稅前利潤)，無負(fù)債凈現(xiàn)金流量和銷售收入。計算出標(biāo)的企業(yè)的預(yù)估價值。由于此類方法要求市場上相似交易案例數(shù)據(jù)的完備，受限于市場的現(xiàn)實因素，目前這類方法在我國使用的較少。收益法又稱市盈率模型法。是指對被評估的企業(yè)未來預(yù)期收益折現(xiàn)化來確定企業(yè)的價值。這種方法是國際上公認(rèn)的資產(chǎn)評估基本方法之一。

股權(quán)價值所反映的是一家企業(yè)對股東的價值，每家上市公司股份都有一個明確的市場價格，企業(yè)總的對外發(fā)行股份數(shù)量乘上現(xiàn)在每股的市價就得到了股權(quán)價值，也就是我們常說的'市值'，股權(quán)價值與企業(yè)價值的區(qū)別，正因為有了企業(yè)的有'股東'與'債權(quán)人'兩種利益相關(guān)人，企業(yè)的價值也就就有了'股權(quán)價值'與'企業(yè)價值'之分。我們可以發(fā)現(xiàn)無論是企業(yè)的'債權(quán)人'還是'股東'都應(yīng)關(guān)注企業(yè)的根本價值，而這兩類重要的企業(yè)利益相關(guān)人，也被統(tǒng)稱為企業(yè)的'投資人'，

一般認(rèn)為，企業(yè)的整體價值由其股權(quán)資本價值和債務(wù)價值兩部分組成。而對于債務(wù)來說，在利率風(fēng)險和違約風(fēng)險較小的情況下，其市場價格的波動也很小許多企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，對股權(quán)價值采用的評估方法不夠合理。比如，應(yīng)當(dāng)選用收益法，卻選用了成本法或市場法；根據(jù)市場的有效性假設(shè)，在市場強(qiáng)式有效時，投資者掌握完全信息，其對企業(yè)未來收益的預(yù)期與企業(yè)的實際情況完全相符，