三是鐵礦石價(jià)格行情高位運(yùn)行震蕩。筆者今年初預(yù)測(cè)2019年高品位鐵礦石平均噸價(jià)將在70美元上方，而今年1-5月全國(guó)進(jìn)口鐵礦石平均噸價(jià)已經(jīng)達(dá)到84美元，超出了先前預(yù)期?，F(xiàn)在看來，2019年進(jìn)口鐵礦石均價(jià)應(yīng)該在80美元上方，其預(yù)測(cè)值應(yīng)當(dāng)提高。據(jù)此推測(cè)，下半年全國(guó)高品位鐵礦石還將高位運(yùn)行，并且不排除再創(chuàng)新高的可能。

　　 下半年全國(guó)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，除了基本面情況不錯(cuò)外，還在于對(duì)美元匯率的適度貶值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來對(duì)于美元匯率已經(jīng)由前期升值轉(zhuǎn)為貶值，再加上2018年度的貶值，今年下半年中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口成本亦會(huì)相應(yīng)提高，這也成為了鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行的支撐因素。

　　 當(dāng)然，從來沒有只漲不跌的商品。今年以來鐵礦石價(jià)格持續(xù)性大幅上漲，已經(jīng)逐步積累了一些風(fēng)險(xiǎn)因素，需要不時(shí)向下調(diào)整以求釋放。另一方面，價(jià)格高企，利潤(rùn)增多也會(huì)刺激供應(yīng)量，比如進(jìn)口量的增加，也包括庫(kù)存量的增加。即便是從需求端來看，下半年尤其是入冬以后，天氣的不確定性，也會(huì)引起環(huán)保限產(chǎn)的不確定性，進(jìn)而產(chǎn)生高爐消費(fèi)鐵礦石的不確定性，因此下半年全國(guó)鐵礦石價(jià)格行情在高位運(yùn)行的同時(shí)，也伴隨著寬幅震蕩。對(duì)此，市場(chǎng)參與者們也要高度關(guān)注。

　經(jīng)過上周的調(diào)整，鐵礦石是否又將迎來一波上漲？

　　從后市來看，1相關(guān)專家認(rèn)為，鐵礦石短期反轉(zhuǎn)的可能性比較大，或?qū)⒊霈F(xiàn)二次觸頂?shù)那闆r，也不排除短期突破至1905合約的高點(diǎn)。

　　信達(dá)發(fā)布的研究報(bào)告指出，一方面，中長(zhǎng)期鐵礦石庫(kù)存處于低位，供應(yīng)大減，非主流礦雖有復(fù)產(chǎn)但仍難填缺口。另一方面，需求端鋼材產(chǎn)量大增，鐵礦石需求強(qiáng)勁，基本面供需偏緊格局仍未解決。加上近期外礦發(fā)運(yùn)量大幅回升，現(xiàn)貨端供給預(yù)計(jì)會(huì)有短暫緩解。期價(jià)方面，合約大幅貼水，而基本面向好，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，期價(jià)預(yù)計(jì)調(diào)整后將繼續(xù)上行，建議價(jià)格企穩(wěn)后做多。

　　此外，南華相關(guān)分析師對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，目前鋼廠生產(chǎn)維持在高位水平，限產(chǎn)力度仍不及預(yù)期，但鋼廠對(duì)礦價(jià)高位接受度下降，鋼廠庫(kù)存增幅不大，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，基本按需采購(gòu)。貿(mào)易商現(xiàn)貨偏緊，需求端支撐減弱。上周澳大利亞、巴西總發(fā)貨量增加，其中澳大利亞發(fā)運(yùn)量轉(zhuǎn)增波動(dòng)較為明顯，但增量在中國(guó)市場(chǎng)不大。

　　“由于此前受影響礦區(qū)恢復(fù)較慢，短期內(nèi)產(chǎn)量難有較大回升空間。到港量本周低位回升，主流粉塊礦均有一定小幅回升，但仍比去年平均水平低 100 萬(wàn)噸左右，港口庫(kù)存維持偏緊狀態(tài)。短期來看，高爐需求仍將持續(xù)，礦價(jià)下行空間有限?！鄙鲜龇治鰩煼Q。

　　需求方面，5月份環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期，利潤(rùn)驅(qū)使下高爐開工率水平較4月份仍有較為明顯的抬升，帶動(dòng)原料需求保持強(qiáng)勢(shì)，加之到港量持續(xù)在低位徘徊也加劇著港口庫(kù)存的消化，鐵礦石整體供需壓力并不大。

　　5月31日唐山市下發(fā)6月大氣污染防治強(qiáng)化管控通知，環(huán)保預(yù)期再度有所提升，Mysteel統(tǒng)計(jì)的螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量也結(jié)束了歷時(shí)11周的連續(xù)攀升，初步看產(chǎn)量拐點(diǎn)已現(xiàn)，貌似鐵礦石的需求似乎進(jìn)入了瓶頸期，但是畢竟今年大環(huán)境有所轉(zhuǎn)變，企業(yè)對(duì)環(huán)保靈活應(yīng)變的能力提高，在鋼材下游季節(jié)性需求淡季的背景下，鋼廠對(duì)生產(chǎn)的積極性及產(chǎn)量的實(shí)際控制力度則更現(xiàn)實(shí)。大致粗算鋼廠利潤(rùn)，考慮現(xiàn)貨庫(kù)存周期核算利潤(rùn)約在450元/噸左右，不考慮庫(kù)存周期現(xiàn)貨核算利潤(rùn)約在300元/噸左右，盤面核算利潤(rùn)在200-300元/噸范圍附近，目前鋼廠仍有一定利潤(rùn)，全國(guó)盈利鋼廠占比保持在82.82%的水平。在鋼廠利潤(rùn)下降階段螺紋鋼周產(chǎn)量和高爐開工率均保持持續(xù)攀升，可見利潤(rùn)驅(qū)使下鋼廠大概率不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的主動(dòng)減產(chǎn)行為，鐵礦需求出現(xiàn)斷崖下跌的可能性不大，鐵礦仍然存在繼續(xù)強(qiáng)于成材的條件。

　　總體來看，鐵礦石港口庫(kù)存下降較快，供需缺口仍在優(yōu)化，短期來看鐵礦石仍有在回調(diào)過后繼續(xù)反彈的空間，仍將強(qiáng)于成材。但若鋼材利潤(rùn)打壓過快影響到鋼廠產(chǎn)能利用率的釋放，則原材料價(jià)格繼續(xù)推升的動(dòng)力也將有所缺失。