對并購標的進行估值

估值的技術(shù)方法，就是用什么樣的評估手段來評估?，F(xiàn)在證監(jiān)會或者財1政部認可的評估方法就那么幾種，但這些評估方法得出來的東西基本不是成交價，成交價都是砍出來的。

支付方式，用什么方式支付也影響估值。存現(xiàn)金的方式要低估一點，沒有人一下子就能拿出太多現(xiàn)金來做；股1票的方式可以估值高一點，高的估值用未來的業(yè)績慢慢去消化；還有多種方式的結(jié)合，有的是股，有的是債，有的是股加債，有的是債加股，有的是可交債、可轉(zhuǎn)換債，方式是很多的。

行業(yè)精度

行業(yè)精度，就是細分領(lǐng)域。雖然我們已經(jīng)定位在醫(yī)1藥健康領(lǐng)域了，但是還要往下再細分，爭取找到再細分領(lǐng)域的龍頭。我不主張去追逐那種多元化的企業(yè)，寧可它只有一兩個產(chǎn)品，但是它那一兩個產(chǎn)品在細分領(lǐng)域，一定要是厲害的，這種企業(yè)有價值。我不太主張企業(yè)全1面開花，全1面發(fā)展。

力度

一是控股并購；第二是戰(zhàn)略股東，比如說前三名股東或者前五名股東，是有董事會席位的；還有就是大比例參股，不做百分之一二的蜻蜓點水式的小比例投資，看準了投進去就是重倉持有。

對于并購，現(xiàn)在大家逐漸回歸理性。過去很多企業(yè)靠并購發(fā)展，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)并購到處都是坑，于是慢慢的靠發(fā)展主業(yè)來開拓市場。如果沒有主業(yè)，單純靠并購的話，成本是非常高的。

資本市場的發(fā)展：近兩年，資本市場也在快速發(fā)展變化，現(xiàn)在IPO的通道也在慢慢打開，科創(chuàng)板的推出速度，超出了很多人的想象。像主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，包括港股的創(chuàng)新板，給大家提供了很多的退出機會和IPO通道。并購越來越理性。

1、市盈率法

主要是在預(yù)測初創(chuàng)企業(yè)未來收益的基礎(chǔ)上，確定一定的市盈率來評估初創(chuàng)企業(yè)的價值，從而確定投資額。

2、實現(xiàn)現(xiàn)金流貼1現(xiàn)法

根據(jù)企業(yè)未來的現(xiàn)金流，收益率，算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評估價值。

這種方法的好處是考慮了時間與風(fēng)險因素。不足之處是天使投資家應(yīng)有相應(yīng)的財務(wù)知識。并且這種方法對要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來說不夠客觀。