紙業(yè)快訊

太陽紙業(yè)2019年年報體檢

2015年的時候，公司各產(chǎn)品營收占比如下：

到2019年，公司各產(chǎn)品營收占比如下：

2015年的時候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產(chǎn)品營收占比超10%，到2019年，營收占比超10%的產(chǎn)品已經(jīng)有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司非涂布文化用紙近四年營收復(fù)合增速為19.2%，處于中速增長區(qū)間，但各年的增速波動很大。該項產(chǎn)品的毛利率則在穩(wěn)步提升。

公司溶解漿近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司溶解漿近四年營收復(fù)合增速為41.5%，增長迅猛，但主要是2016年貢獻的，近兩年則是中速成長。該產(chǎn)品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司銅版紙近五年有四年營收為負增長，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司化機漿近四年復(fù)合增速為18.2%，處于中速區(qū)間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個產(chǎn)品近五年的經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司三率呈周期性波動，在2017年景氣周期頂部的時候齊高，近兩年則連續(xù)下滑，具體如下：

小結(jié)：

太陽紙業(yè)屬于傳統(tǒng)比較冷門的周期性行業(yè)，我們把時間軸拉長到17年，公司在此期間年復(fù)合增速為14.5%，成長性還不錯。

如上圖，公司營收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤則顯示出更明顯的周期性波動，趨勢圖如下：

公司的扣非凈利潤曾經(jīng)在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤連續(xù)突破10億級、20億級大關(guān)。

【康德瑞抽紙定制】造紙概念股大漲背后：成本上漲、利潤倒掛有造紙廠主動停機

廢紙回收率達90%超日本歐美

原材料大漲，部分紙廠“停機”

5月25日，據(jù)央視報道，目前，我國的廢紙回收率已經(jīng)高達90%，超過了日本，歐美等發(fā)達國家，但是廢紙的巨大缺口仍然存在。

“還得漲價”，王文表示，他從業(yè)內(nèi)得知，5月25日一大早7點半，東莞一紙廠門口送貨的卡車就排了18輛。

對于紙價上漲的原因，國證券5月25日發(fā)布的研究指出，五月份以來，國內(nèi)主要文化紙企業(yè)和貿(mào)易商再次發(fā)布漲價函，其中文化紙普遍漲價200/噸，白卡紙漲價則達到1000/噸。

“行業(yè)利潤目前是倒掛的，以前基本沒見到過這樣的情況，我們現(xiàn)在全部生產(chǎn)線都在開工，但我們附近有些工廠年后一直都沒有開工?！标惡ｚt(化名)對記者表示，其是某生活用紙造紙廠負責人，“造紙的成本有70%左右來自漿價，我有個朋友，也是做這個，3月份的時候至少一半生產(chǎn)線都停了，利潤倒掛厲害的時候每噸700多接近800，現(xiàn)在也還是倒掛，不過比當初好一些。”

國證券表示，由于成本高企，三月份以來，多家造紙企業(yè)宣布停機檢修，背后原因是長纖原料、進口紙量縮減所帶來的供給缺口開始顯現(xiàn)，紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價的倒掛。

【康德瑞抽紙定制】紙業(yè)觀察：堅定確定性因素和變量贏得未來發(fā)展新優(yōu)勢

華東地區(qū)

安徽蕭縣林平紙業(yè)（10月18日起）：廢紙價格下調(diào)100元/噸。調(diào)整后不帶票到廠價：2700元，2650元，B級2600元，C級2500元/噸，D級2350元/噸。

福建漳州聯(lián)盛紙業(yè) (10月18日起）：廢紙價格下調(diào)250元/噸。調(diào)整后當?shù)夭粠钡綇S價：2530元/噸，B級2480元/噸，C級2380元/噸。

福建漳州港興紙業(yè)（10月18日起）：下調(diào)160元/噸，B級下調(diào)280元/噸。調(diào)整后賬期不帶票到廠價：純黃2700元/噸；B級七成以上黃紙2400元?，F(xiàn)金客戶比賬期客戶少20元/噸，現(xiàn)金一禮拜結(jié)兩次，禮拜二和禮拜五付款 。沒打包場的還要少10元/噸。一天只限一車。