銷(xiāo)售利潤(rùn)率公司的盈利能力首先體現(xiàn)在銷(xiāo)售利潤(rùn)率上，銷(xiāo)售利潤(rùn)率低意味企業(yè)的銷(xiāo)售收入無(wú)法帶來(lái)利潤(rùn)，那么企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品就沒(méi)有創(chuàng)造任何價(jià)值。價(jià)值投資并不追求企業(yè)的利潤(rùn)率大幅高于平均水平，因?yàn)檫^(guò)高的利潤(rùn)率往往會(huì)帶來(lái)更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷介入，高利潤(rùn)率很快就會(huì)成為歷史。相對(duì)的，價(jià)值投資認(rèn)為只要企業(yè)的利潤(rùn)率一直高于次佳的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2％或3％，就足以成為相當(dāng)出色的投資對(duì)象。

投資有哪些?投資收益率一項(xiàng)投資的未來(lái)收益是已知的，但不幸的是，投資一般情況下投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，并且需要對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的評(píng)估和解釋.

   人們?yōu)槭煜さ耐顿Y英過(guò)于政府了。人們都相信政府會(huì)信守承諾，投資因?yàn)檎偰軌蛴〕鲎銐虻腻X(qián)來(lái)履行付欲義務(wù)，盡管這樣做存在著通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的威脅。在一些國(guó)家.比如英國(guó)和關(guān)國(guó).政府還發(fā)行指數(shù)化的.這就提供了與通貨膨脹同步上升的收人和資本償付.從而就可以有效地規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn).

企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式如下：

企業(yè)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值 企業(yè)的債務(wù) 優(yōu)先股 少數(shù)股東權(quán)益-現(xiàn)金-投資

股權(quán)價(jià)值代表了普通股持有股東的利益，債務(wù)、優(yōu)先股和少數(shù)股東權(quán)益代表了其他投資人的利益。因此，該公式包含了所有投資人。優(yōu)先股類(lèi)似與負(fù)債融資，公司每年以固定數(shù)額的股息分配給這類(lèi)投資人，無(wú)論公司的經(jīng)營(yíng)成果怎樣。公式中減掉"現(xiàn)金與投資"兩項(xiàng)，是因?yàn)檫@不是公司的核心業(yè)務(wù)，不過(guò)這里需要注意的是，這并不是因?yàn)楝F(xiàn)金是債務(wù)相反的一面。

①企業(yè)價(jià)值決定企業(yè)的股權(quán)價(jià)值

一般認(rèn)為，企業(yè)的整體價(jià)值由其股權(quán)資本價(jià)值和債務(wù)價(jià)值兩部分組成。由于在股權(quán)資本中，優(yōu)先股占的比例很小，為了研究方便，我們可將企業(yè)的股權(quán)資本價(jià)值簡(jiǎn)化為普通股價(jià)值；而對(duì)于債務(wù)來(lái)說(shuō)，在利率風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)較小的情況下，其市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)也很小。所以，我們可以認(rèn)為：在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，企業(yè)的整體價(jià)值越大，其股權(quán)資本的價(jià)值就越大。