供需關(guān)系向好是支撐市場(chǎng)的核心因素。

　　首先，需求旺季正逐步兌現(xiàn)。決定螺紋鋼中期需求的關(guān)鍵在于房地產(chǎn)行業(yè)的變化。下半年，房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)于下行的速度存在分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)投資等指標(biāo)將出現(xiàn)斷崖式下行，意味著螺紋鋼需求也將急劇減少。但實(shí)際上，看空房地產(chǎn)投資的聲音已經(jīng)持續(xù)了兩三年的時(shí)間，一直沒有被證實(shí)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，目前，沒有任何跡象顯示房地產(chǎn)投資等指標(biāo)將出現(xiàn)暴跌。這意味著螺紋鋼需求中期內(nèi)或?qū)⒈３猪g性，短期需求變化主要關(guān)注季節(jié)性特點(diǎn)。按照往年規(guī)律，8月中旬以后，螺紋鋼需求將逐步增長(zhǎng)。從全國(guó)建筑鋼材成交量這一指標(biāo)來(lái)看，往年9月份，現(xiàn)貨成交量均比8月份有所上升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份后一周、9月份周和第二周，全國(guó)建筑鋼材日成交量周均值分別為18.1萬(wàn)噸、20.9萬(wàn)噸和22.5萬(wàn)噸。這表明進(jìn)入9月份以來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求已經(jīng)逐步好轉(zhuǎn)。

對(duì)于原料鐵礦石來(lái)說(shuō)，鋼廠的需求可以分為兩部分，一部分是剛性需求，另一部分是補(bǔ)庫(kù)需求。環(huán)保限產(chǎn)是影響鐵礦石剛性需求的主要變量，從9月限產(chǎn)情況看，唐山限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石剛性需求環(huán)比回升。截止9月6日，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的163家鋼廠高爐開工率68.23%，環(huán)比上月增0.96個(gè)百分點(diǎn)，Mysteel調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量231.96萬(wàn)噸，環(huán)比上月增2.54萬(wàn)噸。9月受建國(guó)70周年大慶影響，預(yù)計(jì)唐山限產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石消費(fèi)量很難有明顯提升?！　×硪环矫?，鋼價(jià)和鋼廠利潤(rùn)水平是影響鐵礦石補(bǔ)庫(kù)的重要因素。短期來(lái)看，前期鋼價(jià)大幅下挫釋放一定的利空因素，短流程減產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量明顯收縮，疊加終端需求旺季即將到來(lái)，鋼材加速去庫(kù)，鋼價(jià)企穩(wěn)，有利于鐵礦石補(bǔ)庫(kù)。但成材主動(dòng)性減產(chǎn)只是暫時(shí)的，即使限產(chǎn)，只要鋼廠有利潤(rùn)，通過(guò)提高塊礦、球團(tuán)、廢鋼的使用比例，鋼材產(chǎn)量下降也不明顯，其余未限產(chǎn)地區(qū)也普遍增產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量將維持在較高水平。且10月建國(guó)70周年大慶結(jié)束，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)明顯反彈，在長(zhǎng)周期需求走弱背景下，旺季結(jié)束，四季度鋼材銷售壓力凸顯，鋼廠利潤(rùn)下行趨勢(shì)不改。作為應(yīng)對(duì)，鋼廠采取低原料庫(kù)存策略，鐵礦石需求很難集中釋放?！　∧壳斑M(jìn)口礦庫(kù)存顯著低于去年同期水平。截止8月28日，Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1488.66萬(wàn)噸，環(huán)比上55.62萬(wàn)噸，同比減419.98萬(wàn)噸，同比減幅達(dá)22%；進(jìn)口礦平均可用天數(shù)24天，環(huán)比上5天。

　進(jìn)口鐵礦石價(jià)格整體上漲

　　上周，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格整體上漲，部分庫(kù)存較低的鋼廠陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商出貨積極，市場(chǎng)成交量有所增加，主流PB粉礦資源仍相對(duì)緊張，漲幅較大，巴西混合粉價(jià)格漲幅較小顯現(xiàn)出價(jià)格優(yōu)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有跌。河北唐山鋼廠仍以按需采購(gòu)為主。遼西鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)格下調(diào)30元/噸~40元/噸，當(dāng)?shù)劁搹S庫(kù)存仍處于相對(duì)低位；遼東鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)格小幅下跌，礦山正常出貨。山東礦山鐵精粉出廠價(jià)格上調(diào)40元/噸至875元/噸~895元/噸，鋼廠已同意。安徽南部礦山出廠報(bào)價(jià)上調(diào)至810元/噸~830元/噸，當(dāng)?shù)劁搹S采購(gòu)周邊礦山65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠主流價(jià)為830元/噸~850元/噸，而采購(gòu)65%進(jìn)口鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠價(jià)也為830元/噸~850元/噸，兩者基本持平；安徽北部礦山將65%磁鐵礦干基含稅承兌出廠價(jià)下調(diào)至783元/噸，市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)。江西、湖南鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定。鑒于各鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，港口到貨量略有增加，預(yù)計(jì)近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)趨緩。

　上周，黑色系受成品鋼材庫(kù)存壓力減弱的影響整體震蕩走強(qiáng)，鐵礦石主力合約呈企穩(wěn)回升走勢(shì)，跌幅大幅收窄。截至8月30日，鐵礦石主力合約I2001收于607.5元/噸,周跌幅為0.90%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，華北、東北代表地區(qū)出現(xiàn)20元/噸～90元/噸的下調(diào)，部分區(qū)域成交有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)礦山整體庫(kù)存增加速度放緩，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格階段企穩(wěn)。

　　展望后市，隨著原材料端價(jià)格回落降低鋼廠成本，短流程主動(dòng)停限產(chǎn)使得成品鋼材供給壓力明顯減輕，成品鋼材庫(kù)存水平持續(xù)下降，長(zhǎng)流程鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)得到支撐。9月份，唐山地區(qū)環(huán)保力度較8月份趨于寬松，鋼廠進(jìn)口鐵礦石有一定補(bǔ)庫(kù)需求，疊加進(jìn)口鐵礦石性價(jià)比回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石需求穩(wěn)中有增。中期來(lái)看，鐵礦石供給增加確定性較大，國(guó)產(chǎn)鐵精粉供給增量下降，進(jìn)口鐵礦石發(fā)運(yùn)量相對(duì)平穩(wěn)，到港量恢復(fù)正常，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存穩(wěn)中有升，供需偏緊格局正穩(wěn)步改善。I2001合約盤面價(jià)格大幅下行之后估值溢價(jià)下降明顯，疊加短期產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)改善，需求仍有增量，預(yù)計(jì)鐵礦石期價(jià)仍有反彈空間。