基建投資積極性有所恢復(fù)　　1月~8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成額400628.00億元，同比增長5.50%，增速同比加快0.20個(gè)百分點(diǎn)，比前7個(gè)月增速回落0.20個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資加速上升的態(tài)勢趨緩；工業(yè)投資累計(jì)同比增長3.30%，增速同比回落1.10個(gè)百分點(diǎn)，比前7個(gè)月增速回落0.50個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)仍是拉動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主要?jiǎng)恿??！　》之a(chǎn)業(yè)看，1月~8月份，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）累計(jì)同比增長4.20%，增速與去年同期持平，比前7個(gè)月增速加快0.40個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入8月份以來，基建投資增速有所回升。10月底之前，天氣尚未轉(zhuǎn)冷，加之9月份是各地第三季度核算GDP的節(jié)點(diǎn)，基建投資增速有可能出現(xiàn)小幅增長，但長期能否保持尚待觀察。今年初以來，為了拉動(dòng)基建投資增長，地方政府加大了專項(xiàng)的發(fā)放力度。但中長期來看，地方債和基建投資都需要地方政府財(cái)政作為后盾。從目前地方政府財(cái)政狀況看，其對(duì)中長期基建投資的支持力度存在隱憂。

　　銀河鋼鐵事業(yè)部報(bào)告認(rèn)為，唐山發(fā)布限產(chǎn)評(píng)價(jià)表按照10月份高爐限產(chǎn)50%預(yù)估，10月份焦炭需求減少4.7萬噸/天，焦化不變情況下從平衡表推算10月份焦炭庫存增加145萬噸；不限產(chǎn)情況下維持上周平衡表推算9、10月份焦炭庫存減少10萬噸、11月份減少8萬噸?！　×硗猓现芙蛊筇岢鲚啙q價(jià)，河北地區(qū)某大型焦企焦價(jià)上調(diào)100元/噸，漲后準(zhǔn)一級(jí)焦1890元/噸，二級(jí)焦1860元/噸，均為出廠承兌含稅價(jià)，但下游鋼廠暫未接受漲價(jià)。日照港準(zhǔn)一級(jí)報(bào)1880—1900元/噸持穩(wěn)，山西地區(qū)焦化利潤100—150元/噸左右。庫存方面，焦企焦炭庫存32.09萬噸，減少1.7萬噸；鋼廠焦炭庫460.89萬噸，減少3.3萬噸；港口焦炭總庫447萬噸，減少3萬噸。合計(jì)庫存減少8萬噸，加系數(shù)庫存減少11.5萬噸，整體仍保持小幅去庫狀態(tài)。焦化開工方面，上周獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率77.69%，較上上周減0.08%；需求方面，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.44%，環(huán)比增0.33%，供需端開工均保持持穩(wěn)狀態(tài)?！　°y河鋼鐵事業(yè)部報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前焦炭整體供需仍在均衡狀態(tài)，焦化利潤水平處于低位。焦企目前提出的輪漲價(jià)并未被下游接受，主要由于長流程鋼廠利潤并未明顯改善。電爐產(chǎn)量下降后鋼材庫存大幅下降，但由于鋼材整體庫存水平同比仍較高，現(xiàn)貨價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，目前產(chǎn)量小幅回升情況下市場情緒再次轉(zhuǎn)弱，同時(shí)10月份鋼廠在限產(chǎn)預(yù)期下對(duì)原料采購存在謹(jǐn)慎態(tài)度。

　鐵礦石到港量未明顯增加　　相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月13日當(dāng)周，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)貨量為2187萬噸，同比下降194萬噸。其中，澳大利亞發(fā)貨量整體平穩(wěn)，淡水河谷發(fā)貨量明顯下降。從淡水河谷發(fā)生的南部、東南部系統(tǒng)的三個(gè)港口發(fā)貨情況來看，目前，發(fā)貨量依然維持在年度低位，未出現(xiàn)趨勢性增加?！　〈送猓瑥谋狈搅蟾劭诘蔫F礦石到港量來看，仍未出現(xiàn)趨勢性增加，始終保持著今年初以來的震蕩走勢，整體維持在歷史偏低水平。　　進(jìn)口礦港口庫存增加緩慢　　從全國45個(gè)港口鐵礦石庫存來看，上周，庫存環(huán)比增加309萬噸至1.22億噸。港口庫存從7月上旬的1.14億噸上升至目前的1.22億噸，時(shí)間跨度2個(gè)多月，增加量僅為800萬噸。預(yù)計(jì)至今年底，港口庫存將增加至1.3億噸~1.35億噸，庫存增量對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響不明顯?！　匿搹S庫存來看，受節(jié)前補(bǔ)庫影響，目前，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存平均可用天數(shù)上升至27天，鋼廠庫存壓力不明顯。另外，受到國慶假期鋼廠庫存消耗的影響，預(yù)計(jì)后期，鋼廠仍存在階段性補(bǔ)庫需求?！　【C合上述分析，筆者認(rèn)為，雖然鐵礦石供應(yīng)量中長期預(yù)期增加，但是，目前淡水河谷供應(yīng)量尚未趨勢性恢復(fù)，疊加秋冬季限產(chǎn)力度不及預(yù)期、港口庫存增長率較慢、鋼廠庫存壓力低等影響，階段性補(bǔ)庫需求對(duì)鐵礦石價(jià)格形成正向推動(dòng)。在2001合約仍貼水現(xiàn)貨價(jià)格100多元/噸的情況下，基差收斂行情也將推動(dòng)2001合約與2005合約價(jià)差擴(kuò)大，有利于投資者進(jìn)行 “買一賣五”正向套利操作。