進(jìn)入9月份以來，鋼市上演了一小波反彈行情，累計(jì)持續(xù)兩周左右。以上海市場為例，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格從3600元/噸漲至3760元/噸，上漲160元/噸，同一時(shí)間內(nèi)北京市場僅反彈100元/噸。這反映出行情仍受需求預(yù)期驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，1心理因素起到了一定推動(dòng)作用。隨著8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行，鋼材周產(chǎn)量開始增加，社會(huì)庫存降幅大幅縮減，鋼廠庫存增加，需求預(yù)期下降，螺紋鋼市場出現(xiàn)回調(diào)行情，預(yù)計(jì)10月份鋼市難有作為。

　　市場不要過分看中所謂的“金九銀十”

　　回顧過去3年，鋼市在9月、10月份都未曾出現(xiàn)大行情。這是受假期、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、政策等因素的影響。從9月份來看，螺紋鋼在2017年9月上旬上漲80元/噸～100元/噸左右，9月中下旬下跌300元/噸左右；2018年9月份始終在100元/噸以內(nèi)高位震蕩，由9月初的4350元/噸震蕩至9月末的4360元/噸，變化幅度有限。從10月份來看，鋼市變化同樣有限。仍以螺紋鋼為例，過去3年螺紋鋼價(jià)格10月份變化區(qū)間是：2016年10月份為2400元/噸～2540元/噸，2017年10月份為3850元/噸～4050元/噸，2018年10月份為4400元/噸～4500元/噸。真正的大行情都是在9月、10月份之外出現(xiàn)的。比如，2016年11月份螺紋鋼價(jià)格上漲1300元/噸，2017年11月份螺紋鋼價(jià)格上漲700元/噸左右，2018年11月份螺紋鋼價(jià)格在高位震蕩僅1周后就下跌800余元/噸。這說明鋼市行情的上漲和“金九銀十”沒有明確的正向關(guān)系，“金九銀十”僅僅是時(shí)間概念。

近期，受到下游需求回暖影響，螺紋鋼價(jià)格持續(xù)反彈。上周螺紋鋼2001合約上漲4.78%至3549元/噸?，F(xiàn)貨方面，上海漲40元/噸至3760元/噸，廣州漲50元/噸至4100元/噸，北京價(jià)格持平?！　⌒枨筝^往年提前釋放　　從周度成交數(shù)據(jù)來看，本周日均成交23.5萬噸，環(huán)比上周提高2萬噸。今年成交釋放拐點(diǎn)較往年提前兩周左右，因此成交量向下的拐點(diǎn)也將較往年有所提前，預(yù)計(jì)在10月初?！　?—8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長10.5%，環(huán)比1—7月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積累計(jì)同比下降0.6%，環(huán)比1—7月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)新開工累計(jì)同比增長8.9%，環(huán)比1—7月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)加速銷售但開工放緩的狀態(tài)，主要原因在于房地產(chǎn)企業(yè)急需回籠資金?！　≌雇磥矸康禺a(chǎn)走勢，中長期向下相對(duì)確定。作為一個(gè)典型的資金依賴型行業(yè)，收緊房地產(chǎn)企業(yè)融資對(duì)其投資將構(gòu)成非常大的壓力。近日又有消息稱多家銀行收緊房地產(chǎn)開發(fā)額度，原則上控制在3月底時(shí)的水平。這就意味著房地產(chǎn)開發(fā)余額將從二季度末的11.04萬億元減少至一季度末的10.85萬億元規(guī)模。據(jù)稱未來還有進(jìn)一步減少的可能。

直接需求：鋼廠補(bǔ)庫，短期鐵礦需求爆表，但后期恐難持續(xù)　　因8月底鋼廠燒結(jié)粉礦庫存近5年來跌破1500萬噸關(guān)口，鋼廠近期補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈。港口貿(mào)易商鐵礦現(xiàn)貨成交大幅回升，疏港量也連續(xù)3周位于310萬上方，鐵礦短期需求爆表。下游鋼廠端，高爐產(chǎn)能利用率仍處于高位，基本無限產(chǎn)影響，周度鐵水產(chǎn)量也出現(xiàn)明顯回升。因此，鋼廠對(duì)鐵礦石需求剛性較強(qiáng)，當(dāng)庫存偏低時(shí)，補(bǔ)庫行為在所難免。　　值得一提的是，今年以來，鋼廠幾次補(bǔ)庫后的庫存高點(diǎn)均較往年偏低，換言之鋼廠下調(diào)了鐵礦石的合意庫存。究其原因，一方面是今年鐵礦石價(jià)格偏高，鋼廠做庫存意愿低；另一方面是鋼廠對(duì)后期鋼價(jià)相對(duì)悲觀，主動(dòng)采用低原料庫存策略。因此，在目前時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，在鋼廠已經(jīng)持續(xù)了1個(gè)月的高強(qiáng)度采購以后，廠庫鐵礦石庫存已經(jīng)接近1600萬噸?；诮?月和8月兩次階段性補(bǔ)庫情況，當(dāng)鋼廠庫存達(dá)到1600萬噸以后，采購節(jié)奏會(huì)隨即放緩，一旦鋼廠采購力度下降，鐵礦石價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力將隨之消失，不排除價(jià)格或?qū)⒁婍敾芈洹?