在成本支撐的作用下，乙二醇觸底反彈，呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)。6月以來(lái)，隨著國(guó)際價(jià)格見(jiàn)頂，乙二醇上漲動(dòng)能不足，價(jià)格逐漸走弱。從技術(shù)上看，乙二醇有走出圓弧頂?shù)内厔?shì)。

供應(yīng)壓力增大

第二季度以來(lái)，由于國(guó)際價(jià)格上漲了近一倍，在成本支撐以及市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)的作用下，國(guó)內(nèi)化工品走出一波修復(fù)性反彈行情，但供需格局并沒(méi)有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。

從供應(yīng)方面來(lái)看，由于國(guó)際價(jià)格處于較低水平，煤制乙二醇的成本優(yōu)勢(shì)不在，導(dǎo)致前期煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷大幅下降。不過(guò)，隨著乙二醇價(jià)格緩慢回升，6月初以來(lái)，煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷也相應(yīng)緩慢回升。截至7月初，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為41%，較年內(nèi)低點(diǎn)上升8個(gè)百分點(diǎn)；非煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為60%，較年內(nèi)低點(diǎn)上升5個(gè)百分點(diǎn)。7月有通遼金和內(nèi)蒙古新杭能源兩套共計(jì)66萬(wàn)噸/年的裝置計(jì)劃?rùn)z修，而從目前公布的消息來(lái)看，包括內(nèi)蒙古榮信在內(nèi)的4套106萬(wàn)噸/年的裝置將會(huì)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)乙二醇的供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)。

　國(guó)際表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下近期商品延續(xù)偏強(qiáng)格局，然終端訂單情況不容樂(lè)觀，且進(jìn)入夏季織造有降負(fù)的預(yù)期，近期聚酯端促銷情況不佳，面對(duì)不斷上漲的庫(kù)存壓力，聚酯端有較強(qiáng)降負(fù)預(yù)期，需求不佳的情況下乙二醇或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　訂單情況不佳，聚酯端再次累庫(kù)

　　進(jìn)入夏季織造端因天氣原因主動(dòng)降負(fù)，且公共衛(wèi)生事件影響，內(nèi)需外貿(mào)訂單情況不甚理想，另外因前期的抄底行為，目前織造的原料庫(kù)存偏高，多重因素制約下，近期織造端的采購(gòu)熱情不佳。近期聚酯端月底促銷效果并不理想，工廠的成品庫(kù)存不斷攀升。其中長(zhǎng)絲的加權(quán)庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到22.8天，處于相對(duì)高位。短纖跟切片的庫(kù)存雖然處于中性，然也出現(xiàn)了不同程度的累計(jì)。庫(kù)存壓力的體現(xiàn)或?qū)?duì)聚酯負(fù)荷產(chǎn)生一定的影響，對(duì)本已偏弱的乙二醇市場(chǎng)再次形成壓力。

乙二醇港口庫(kù)存自從2020年初觸底后持續(xù)上升。春節(jié)后由于疫情影響，下游需求大幅萎縮，導(dǎo)致港口庫(kù)存快速增長(zhǎng)。截至4月中旬，乙二醇港口庫(kù)存已達(dá)125萬(wàn)噸以上，距離2019年高點(diǎn)僅有不足20萬(wàn)噸。在高庫(kù)存的壓力下，結(jié)合上游國(guó)際油價(jià)的大幅下行，乙二醇價(jià)格持續(xù)承壓。但自4月下旬開(kāi)始，乙二醇港口庫(kù)存似有見(jiàn)頂之勢(shì)，本周更是大幅回落7.9萬(wàn)噸。在此影響下本周乙二醇盤(pán)面持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，上行幅度領(lǐng)銜化工品。

對(duì)比2020以及2019年的港口庫(kù)存情況，可以看到由于基數(shù)較低的原因，2020年的庫(kù)存曲線較之2019年同期是下移的，但自春節(jié)后受疫情爆發(fā)影響，庫(kù)存累積速度更快。目前來(lái)看2020年與2019年乙二醇港口庫(kù)存均在6-17周（即4月中旬時(shí)段）出現(xiàn)峰值，應(yīng)是由于上游季節(jié)性檢修及勞動(dòng)節(jié)假期前下游集中備貨所致。