三是庫存水平超歷年同期高點。業(yè)內機構統(tǒng)計數據顯示，上周（8月12日～8月16日），螺紋鋼廠內庫存為262.38萬噸，周環(huán)比下降5.12萬噸；社會庫存為639.41萬噸，周環(huán)比下降5.74萬噸。進一步分析可以看出，廠內庫存的下降與鋼廠聯(lián)合主動減產有關，社會庫存的下降與貿易商進銷價格連續(xù)倒掛而主動減少采購有關。可以說，這與當前市場需求還未充分釋放有關，需求跟不上，鋼廠為保利潤自然會減產，影響螺紋鋼市場供給減少。

　　有業(yè)內人士表示，當前螺紋鋼庫存水平已經超過歷年同期高點，今年鋼材庫存呈現(xiàn)了上升拐點較往年提前，但下降拐點較往年延后的局面，這給鋼價造成一定的壓力。如果庫存短期內仍然不能大幅去化，將導致螺紋鋼價格進一步下跌。

　　“金九銀十”預熱 需求或將釋放

　　一是基建“鋼需”仍有大幅增長空間。據業(yè)內機構測算，2019年我國基建耗鋼量將同比增加406萬噸，達到8829萬噸。其中，道路和鐵路工程耗鋼量的增加將是2019年基建耗鋼量明顯增加的“大頭”。這與國家的政策導向相一致。近期，、印發(fā)的《關于做好地方政府專項發(fā)行及項目配套融資工作的通知》指出，允許將專項作為符合條件的重大項目資本金；對于專項支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項目，鼓勵發(fā)行10年期以上的長期專項，以更好地匹配項目資金需求和期限。隨著后期進入“金九銀十”需求旺季，基建工程建設速度將進一步加快，增多螺紋鋼的市場需求。

　　中國廢鋼鐵應用協(xié)會信息統(tǒng)計部

　　上周，國內廢鋼價格繼續(xù)上漲。在市場競爭激烈、鋼廠需求旺盛、個別企業(yè)到貨仍不及所需的情況下，供應商心態(tài)較為平穩(wěn)。部分重點鋼企根據到貨和庫存情況小幅調整采購價格。

　　重點鋼企廢鋼平均采購價格與前一周相比，重型廢鋼價格上調41元/噸，中型廢鋼價格上調42元/噸，統(tǒng)料廢鋼價格上調38元/噸。

　　上半年，全國粗鋼產量為49217萬噸，同比增加9.9%；廢鋼消耗總量為10113萬噸，同比增加1341萬噸，增幅為15.3%；廢鋼單耗為205.5千克/噸，同比增加11.1千克/噸，增幅為5.7%；廢鋼進口16萬噸，同比下降81.9%；廢鋼出口2267噸，同比下降99.3%。上半年，粗鋼產量、廢鋼消耗量刷新歷史，進出口廢鋼大幅下降，市場資源偏緊，供不應求，致使廢鋼價格較高。預計近期廢鋼市場將高位盤整運行。

　　華東地區(qū)廢鋼市場資源緊缺，商家惜售，價格堅挺。7月下半月，寶鋼重型廢鋼采購價為2560元/噸，較7月上半月上調100元/噸；沙鋼重型廢鋼采購價為2890元/噸，上調30元/噸；馬鋼重型廢鋼采購價為2820元/噸，上調50元/噸；方大特鋼重型廢鋼采購價為2995元/噸；萊鋼中型壓塊A招標價為2850元/噸；石橫特鋼下腳料采購價為2840元/噸，上調50元/噸；寧波鋼鐵重型廢鋼含稅采購基價為2396元/噸。

　　煉焦煤市場穩(wěn)中小幅波動

　　上周，國內煉焦煤價格穩(wěn)中小幅波動。山西臨汾、長治低硫焦煤價格繼續(xù)上漲至1540元/噸~1550元/噸，個別煤礦洗煤設備更換已完成，開始生產低硫精煤，但暫未出貨。山西瘦煤、貧瘦煤價格小幅下跌。河北煉焦煤價格保持穩(wěn)定。山東主導大礦8月份價格仍在商談，暫未定。預計近期煉焦煤市場將出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。

　　鐵合金市場漲跌互現(xiàn)

　　上周，鐵合金市場漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵、高碳鉻鐵價格小幅下跌，硅錳市場平穩(wěn)運行，特種合金價格大幅上漲，鋼廠陸續(xù)進入合金采購招標階段。

　　在硅鐵方面，華東地區(qū)鋼廠已公布硅鐵招標價格，硅鐵生產企業(yè)挺價意愿減弱，市場低價資源增多，預計短期內硅鐵市場將弱勢運行。

　　在硅錳方面，河鋼集團公布8月硅錳采購二輪詢盤價，為7850元/噸。目前，供需雙方仍在博弈，終尚未定價，硅錳生產企業(yè)以生產訂單為主，市場現(xiàn)貨資源依舊不多，整體以觀望為主。

　　在高碳鉻鐵方面，青山、太鋼等標志性鋼廠8月份高碳鉻鐵采購價格與7月份持平，低于市場報價。因鉻礦價格上漲，高碳鉻鐵生產成本增加，生產企業(yè)低價出貨意愿不強，多數貿易商參考鋼廠招標價格采購，難以成交，預計近期高碳鉻鐵市場暫穩(wěn)運行。

　　在鉬鐵方面，鉬鐵價格繼續(xù)小幅上漲，鉬精礦供應仍偏緊，業(yè)內人士對后續(xù)原料市場依舊看漲。目前，下游需求釋放不足，市場高價資源難成交，鉬鐵生產廠家低價惜售，整體觀望氛圍濃厚，預計近期鉬鐵市場漲勢將趨緩。

　　在釩系方面，釩產品價格大幅上漲，原料片釩市場成交價上漲2.4萬元/噸至15萬元/噸，下游需求集中釋放，釩系生產企業(yè)現(xiàn)貨庫存不多，惜售挺價，部分持貨貿易商出貨積極，釩系市場漲勢趨緩，預計近期釩市將穩(wěn)中偏強運行。

　庫存增加趨勢延續(xù)

　　根據相關機構統(tǒng)計數據，上周，全國螺紋鋼社會庫存繼續(xù)增加17.56萬噸至596.22萬噸，同比增量擴大至140.57萬噸；鋼廠庫存增加9.77萬噸至237.07萬噸，同比增加55.98萬噸，為連續(xù)第二周環(huán)比回升；螺紋鋼總庫存量環(huán)比增加27.33萬噸至833.29萬噸，同比增加196.55萬噸。

　　今年，螺紋鋼去庫存結束時間明顯早于去年。自6月份開始，社會庫存便趨勢性增加。而去年直至7月中旬，庫存量才開始攀升。今年，鋼廠庫存壓力明顯大于去年。從總庫存來看，去年下半年，螺紋鋼總庫存量整體處于溫和下降趨勢，僅9月份有一定程度的庫存積累。而今年自6月份開始，總庫存便企穩(wěn)回升。

　　整體來看，今年，螺紋鋼供需關系不平衡，鋼廠生產利潤大幅收縮，進入主動去庫存階段，迫使社會庫存提前增長。短期內，螺紋鋼供給壓力有增無減，終端需求受制于高溫、多雨天氣，預計供需矛盾將加劇。因此，預計螺紋鋼庫存累積趨勢將延續(xù)，且不排除進一步加速的可能。

　　綜合上述分析，筆者認為，短期螺紋鋼供給壓力增大，而需求端無改善跡象，庫存壓力顯現(xiàn)，將使得螺紋鋼現(xiàn)貨價格承壓，與的基差進一步縮小。這將打壓螺紋鋼1910合約價格走勢，進而影響1910合約與2001合約價差繼續(xù)縮小。