季節(jié)氣候方面，天氣越來(lái)越冷，需求日益萎縮。隨著利好弱化，價(jià)格上行乏力，轉(zhuǎn)而趨弱運(yùn)行?！　≡谥T多利好因素的支撐下，螺紋鋼拉漲，現(xiàn)貨也跟漲。不過(guò)，價(jià)格的持續(xù)拉漲也使市場(chǎng)滋生了比較濃厚的恐高情緒。當(dāng)前，國(guó)際環(huán)境不穩(wěn)定和不確定因素增多，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)并未改變。進(jìn)入12月份，下游采購(gòu)需求小高峰已過(guò)，終端施工企業(yè)需求將呈遞減態(tài)勢(shì)。同時(shí)，鋼廠產(chǎn)量有小幅回升跡象，鋼材庫(kù)存下降趨緩；北材南下進(jìn)程加快，南方市場(chǎng)資源開(kāi)始增多。整體來(lái)看，市場(chǎng)供需平衡很快就會(huì)被打破，前期支撐價(jià)格上漲的基礎(chǔ)將瓦解。隨著利好因素的逐漸減少，市場(chǎng)在追漲殺跌心理的影響下，下游采購(gòu)觀望情緒更濃，價(jià)格上漲動(dòng)力不足。筆者預(yù)計(jì)，12月上旬，鋼材市場(chǎng)將延續(xù)11月底的走勢(shì)，價(jià)格窄幅震蕩下行。

而11月底的庫(kù)存同比低10%，綜合價(jià)格和螺紋價(jià)格同比分別高141和193，隨著后續(xù)庫(kù)存增加，鋼材均價(jià)有望分別回落200和250左右。其次是心態(tài)。過(guò)去幾年大家冬儲(chǔ)都有些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)了，今年冬儲(chǔ)積極性明顯降低，所以今年冬儲(chǔ)合意價(jià)格應(yīng)該是低于去年冬儲(chǔ)價(jià)格，而去年華東大廠冬儲(chǔ)價(jià)格3700或略低，因此，今年12月現(xiàn)貨價(jià)格有望被倒逼向這個(gè)價(jià)格（從做空鋼廠空的位置看，鋼廠比這個(gè)價(jià)位還要悲觀），只是由于前期庫(kù)存低貨緊，有許多貿(mào)易商前期超賣(mài)，或用時(shí)間換空間。再其次是冬儲(chǔ)路徑選擇。由于12月基本面轉(zhuǎn)差是有個(gè)過(guò)程的，因此，上中旬的現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于冬儲(chǔ)合意價(jià)格來(lái)說(shuō)或都將偏高，會(huì)進(jìn)一步打壓大家冬儲(chǔ)現(xiàn)貨的積極性，轉(zhuǎn)而可能選擇盤(pán)面冬儲(chǔ)。而一旦盤(pán)面買(mǎi)的多，05合約就難深調(diào)，反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)現(xiàn)貨有一定影響。

盡管鐵礦石功能有效發(fā)揮，但面對(duì)今年來(lái)勢(shì)洶洶的鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，企業(yè)仍然需要更豐富、多元的避險(xiǎn)工具。南華研究所期權(quán)分析師周小舒表示，雖然礦山投產(chǎn)進(jìn)度放緩，產(chǎn)量進(jìn)入平穩(wěn)期，但今年突發(fā)的礦山事故對(duì)市場(chǎng)沖擊很大。同時(shí)，自2016年以來(lái)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)格局產(chǎn)生了深刻影響，過(guò)去幾年鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性明顯提升，不過(guò)企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏明顯受到了階段性環(huán)保政策的擾動(dòng)，鋼廠的實(shí)際配礦以及對(duì)鐵礦石的采購(gòu)節(jié)奏波動(dòng)增加，對(duì)鐵礦石需求形成支撐。隨著采購(gòu)靈活性提升，沿海各大港口的大量鐵礦石庫(kù)存被盤(pán)活，現(xiàn)貨周轉(zhuǎn)節(jié)奏加快，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)和不同礦種之間價(jià)差的波動(dòng)都有所增加。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石定價(jià)話語(yǔ)權(quán)有了明顯增強(qiáng)，但鋼廠的高利潤(rùn)仍然依靠政策紅利，以鐵礦石為主的原料生產(chǎn)成本并沒(méi)有削弱，采購(gòu)節(jié)奏的變化和礦價(jià)本身波動(dòng)加大都增加了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。