盤(pán)面鋼廠(chǎng)利潤(rùn)不管從鋼鐵行業(yè)基本面情況或者季節(jié)性因素來(lái)看均處于偏高位置，鋼廠(chǎng)的需求尚可，價(jià)格難以大幅下跌，礦價(jià)上漲是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的重要途徑。另外，由于上半年鐵礦石出現(xiàn)供需缺口，“”庫(kù)存大量消化，導(dǎo)致“蓄水池”減小，價(jià)格彈性增大，易漲難跌。從結(jié)果來(lái)看，鐵礦石價(jià)格向上修復(fù)的邏輯成立，且價(jià)格上漲幅度超預(yù)期。

　總體來(lái)看，不同時(shí)間段內(nèi)的3種期權(quán)策略均取得了較好的效果。例如，2018年8月份，為防止鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌造成庫(kù)存貶值，該鋼鐵企業(yè)采用看跌價(jià)差期權(quán)來(lái)對(duì)沖區(qū)間段內(nèi)的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)對(duì)行情的判斷，將保價(jià)區(qū)間定為507元/噸~467元/噸。由于入場(chǎng)后鐵礦石持續(xù)下跌，跌至476.5元/噸，考慮到期權(quán)端積累的賠付額已接近賠付額，且后續(xù)繼續(xù)下跌空間不大，該鋼鐵企業(yè)選擇在478元/噸的位置提前，獲得賠付21.13元/噸。同時(shí)，現(xiàn)貨端價(jià)格下跌16.72元/噸。即使扣除支付的權(quán)利金，期權(quán)套保仍然能夠部分彌補(bǔ)企業(yè)庫(kù)存價(jià)格下跌造成的損失。該項(xiàng)目結(jié)束后，運(yùn)用各類(lèi)期權(quán)策略合計(jì)帶來(lái)13.86萬(wàn)元的套保凈收益?！　∵\(yùn)用場(chǎng)外期權(quán)不僅可以針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)需求設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品方案，而且能避免保證金頻繁變動(dòng)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金生影響，降低企業(yè)的資金壓力，在提高鋼廠(chǎng)資金周轉(zhuǎn)速度的同時(shí)，保留了獲得現(xiàn)貨潛在收益的可能性。另外，《中國(guó)冶金報(bào)》記者也了解到，有企業(yè)反映場(chǎng)外期權(quán)的成本偏高，制約了期權(quán)的大面積推廣。而鐵礦石期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，能夠有效降低企業(yè)的參與成本，促進(jìn)期權(quán)工具在鋼鐵行業(yè)的普及和應(yīng)用。

　鐵礦石自2013年10月上市以來(lái)，大商所通過(guò)不斷完善合約、交割方式、探索推進(jìn)國(guó)際化等有效途徑，增強(qiáng)鐵礦石服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的能力。據(jù)記者了解，鐵礦石市場(chǎng)交投活躍，價(jià)格影響力不斷增強(qiáng)，期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性不斷提高，很好地實(shí)現(xiàn)了為上下游企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供服務(wù)的作用。　　據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，自2013年10月鐵礦石上市以來(lái)，市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)有序。2018年，鐵礦石成交量、日均持倉(cāng)量分別為2.36億手、80.48萬(wàn)手，連續(xù)多年保持的鐵礦石衍生品市場(chǎng)地位。同時(shí)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷完善，已有1200多家鋼礦企業(yè)深度參與交易，今年前10個(gè)月法人客戶(hù)持倉(cāng)占比45%，同比增長(zhǎng)近5個(gè)百分點(diǎn)。2018年5月，鐵礦石引入境易者，實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)已上市品種的對(duì)外開(kāi)放。截至今年10月底，鐵礦石吸引了來(lái)自15個(gè)國(guó)家和地區(qū)的170多個(gè)境外客戶(hù)，國(guó)際影響力持續(xù)提升。目前，我國(guó)鐵礦石已發(fā)展成為全球的鐵礦石衍生品，在市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)參與度和國(guó)際影響力上具有明顯優(yōu)勢(shì)，為鐵礦石期權(quán)上市奠定了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。