紙業(yè)快訊

太陽(yáng)紙業(yè)2019年年報(bào)體檢

2015年的時(shí)候，公司各產(chǎn)品營(yíng)收占比如下：

到2019年，公司各產(chǎn)品營(yíng)收占比如下：

2015年的時(shí)候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產(chǎn)品營(yíng)收占比超10%，到2019年，營(yíng)收占比超10%的產(chǎn)品已經(jīng)有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營(yíng)收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司非涂布文化用紙近四年?duì)I收復(fù)合增速為19.2%，處于中速增長(zhǎng)區(qū)間，但各年的增速波動(dòng)很大。該項(xiàng)產(chǎn)品的毛利率則在穩(wěn)步提升。

公司溶解漿近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司溶解漿近四年?duì)I收復(fù)合增速為41.5%，增長(zhǎng)迅猛，但主要是2016年貢獻(xiàn)的，近兩年則是中速成長(zhǎng)。該產(chǎn)品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司銅版紙近五年有四年?duì)I收為負(fù)增長(zhǎng)，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司化機(jī)漿近四年復(fù)合增速為18.2%，處于中速區(qū)間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個(gè)產(chǎn)品近五年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司三率呈周期性波動(dòng)，在2017年景氣周期頂部的時(shí)候齊高，近兩年則連續(xù)下滑，具體如下：

小結(jié)：

太陽(yáng)紙業(yè)屬于傳統(tǒng)比較冷門的周期性行業(yè)，我們把時(shí)間軸拉長(zhǎng)到17年，公司在此期間年復(fù)合增速為14.5%，成長(zhǎng)性還不錯(cuò)。

如上圖，公司營(yíng)收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤(rùn)則顯示出更明顯的周期性波動(dòng)，趨勢(shì)圖如下：

公司的扣非凈利潤(rùn)曾經(jīng)在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤(rùn)連續(xù)突破10億級(jí)、20億級(jí)大關(guān)。

2019，紙業(yè)同行，我們?cè)撊绾慰箵羧^“灰犀?！?/p>

3.  我們面臨的三頭“灰犀?！?

頭灰犀牛是：工業(yè)化的紅利已經(jīng)耗盡，新的增長(zhǎng)動(dòng)能在什么地方？大家都在探索，用的語(yǔ)言來(lái)講，就是新舊動(dòng)能交接的時(shí)候出現(xiàn)了一段空檔，這個(gè)空檔宏觀上表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，微觀上表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難。

第二頭灰犀牛是：從2008年以來(lái)，由于政府采用擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，人為地維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得我們?cè)谪泿耪吲c財(cái)政政策方面空間都越來(lái)越小。不僅如此，由于長(zhǎng)期的使用貨幣刺激，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的負(fù)債率越來(lái)越高。負(fù)債的問(wèn)題如果不解決，它就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二頭灰犀牛。

第三頭灰犀牛是：中美間的貿(mào)易戰(zhàn)。

改革開放40年，不少企業(yè)家抓住了機(jī)遇，獲得了財(cái)富和名聲，這得益于特殊的時(shí)代，并不代表你有迎接未來(lái)的能力。下一個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在哪里？企業(yè)發(fā)展的空間在哪里？如何確保企業(yè)在下一個(gè)10年、20年，找到健康發(fā)展的引擎呢？

紙業(yè)的這些屬性，概括的真好

制漿造紙業(yè)本身具有的特點(diǎn)和屬性，可不是每個(gè)從業(yè)者都能說(shuō)清楚的。下面的說(shuō)法，能讓你佩服嗎？

1、造紙工業(yè)是典型技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)造紙工業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，造紙工業(yè)的技術(shù)密集型體現(xiàn)在跨領(lǐng)域、多學(xué)科包含多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域或交叉學(xué)科，涉及植物化學(xué)、微生物學(xué)、流體力學(xué)、電子和計(jì)算機(jī)、熱力學(xué)、數(shù)學(xué)、材料科學(xué)、化學(xué)工程、機(jī)械和自動(dòng)化、環(huán)境科學(xué)、甚至工藝美術(shù)等。

現(xiàn)代化的造紙?jiān)O(shè)備體現(xiàn)了高技術(shù)含量，高度自動(dòng)化、超高的制造精度和材料要求，并正在向信息化、數(shù)據(jù)化、智能化方向發(fā)展，保證了高速運(yùn)轉(zhuǎn)條件下實(shí)現(xiàn)高可靠性和產(chǎn)品質(zhì)量性能，同時(shí)滿足節(jié)能環(huán)保，降低成本的要求。一些大型造紙生產(chǎn)線造價(jià)和制造難度可以比于大型客機(jī)造價(jià)和精度要求更高。

2、造紙工業(yè)具有長(zhǎng)而完整的產(chǎn)業(yè)鏈造紙工業(yè)具有長(zhǎng)而完整的產(chǎn)業(yè)鏈，造紙生產(chǎn)以木材加工剩余物、竹、蘆葦?shù)仍参锢w維和廢紙等再生纖維為原料，上游產(chǎn)業(yè)廣泛涉及農(nóng)業(yè)、林業(yè)、化工、機(jī)械制造、電子、能源、環(huán)保、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。造紙產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用包含社會(huì)經(jīng)濟(jì)的多個(gè)領(lǐng)域，包括文化傳播、印刷出版、生活居住、衛(wèi)生護(hù)理、貿(mào)易商務(wù)、物流交通、教育培訓(xùn)、產(chǎn)品包裝、工農(nóng)業(yè)技術(shù)、科研等。