在計算經(jīng)營資產(chǎn)減值損失的時候，上述減值損失中的長期股權投資、持有至到期投資等非經(jīng)營資產(chǎn)減值損失應予以扣除。一般認為，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是由公司的意外偶發(fā)事件引起的一次性損失，但是我們認為經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是公司為了獲得營業(yè)收入。

需要注意的是，對于管理的公司，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比例比較低，并且穩(wěn)定；對于這個比例在某幾個年份大幅度上升的公司，往往是這些公司為了特殊目的操縱利潤，而在某幾個年度突然大比例計提資產(chǎn)減值損失。

當然，對于保險公司，金融資產(chǎn)收益構成了其利潤的部分。因此，投資能力是分析保險公司價值的核心。巴菲特收購保險公司并且取得成功，是以其超常的投資能力為基礎的。

長期股權投資收益主要是公司按照股權比例所享有的聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)凈利潤的份額，取決于被投資企業(yè)的利潤質量。一般而言，相對金融資產(chǎn)收益，長期股權投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性要更高一些，因此長期股權投資收益的質量高于金融資產(chǎn)收益。在一家公司中，如果長期股權投資收益占了利潤的主要部分，則該公司為投資型公司。

我們可以通過計算財務成本負擔率來分析一家公司的財務成本負擔情況，其計算公式如下：

財務成本負擔率=真實財務費用/息稅前利潤

=（息稅前利潤-稅前利潤）/息稅前利潤

=1-稅前利潤/息稅前利潤

稅前利潤=息稅前利潤-真實財務費用

財務成本負擔率指標的含義是，一家公司的息稅前利潤中有多少比例用于支付利息。這一比例越低，息稅前利潤用于支付利息的就越少，公司的財務成本負擔越輕；反之，則用于支付利息的就越多，公司的財務成本負擔越重。

利潤和股權價值增加值的局限性

如果一個公司的股權價值增加值很高，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠景呢？這并不一定。

其原因之一是，股權價值增加值是基于凈利潤調(diào)整而來的，而凈利潤可以通過“利潤操縱”進行調(diào)整。所謂利潤操縱，就是公司管理當局為了達成某種目的，通過選擇有利的會計政策控制應計項目，甚至通過編造、變造、等手法做假賬，掩蓋公司真實的經(jīng)營成果，使凈利潤達到某種期望水準。