螺紋鋼大幅上漲后，鋼廠利潤大幅擴大，獨立電弧爐利潤也隨之出現(xiàn)，按照目前華東獨立電弧爐的成本來算，平電利潤已超250元噸（按照今日螺紋鋼現(xiàn)貨價格來測算），從邏輯來推演，生產(chǎn)企業(yè)利潤擴張后，生產(chǎn)動力增強，下一步為原料漲價。從基本面來看，廢鋼漲價的動力比鐵礦石、焦炭的漲價動力更強。到貨數(shù)據(jù)來進行全年加總，可發(fā)現(xiàn)其實今年廢鋼到貨累積量低于去年。而隨著廢鋼日耗增加，廢鋼的庫銷比也在較低的位置。若廢鋼日耗進一步增加，廢鋼庫存下降也會刺激廢鋼價格上漲，電爐成本仍有提升空間，長流程利潤預(yù)計維持高位?！　?1月以來建材需求超預(yù)期，現(xiàn)貨價格拉漲，鋼廠利潤快速提升，近期采購出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。以目前鋼廠的利潤水平來看，年底仍有一定鐵礦石補庫預(yù)期。截至12月底，澳洲發(fā)貨按照1350萬噸預(yù)估，補庫預(yù)期下11月剩余兩周疏港按照310萬噸、12月按照315萬噸預(yù)估，至12月底整體庫存將下降300萬噸左右。鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)樂觀，鋼廠低庫存狀態(tài)下預(yù)計仍存補庫需求，預(yù)計現(xiàn)貨有提漲動力，故做多鐵礦石2001合約。

　冶金煤市場穩(wěn)中有跌　　上周，國內(nèi)煉焦煤市場仍偏弱。焦炭市場跌勢未止，下行壓力繼續(xù)向原料端傳導(dǎo)，主要產(chǎn)地?zé)捊姑菏袌隼^續(xù)承壓走弱。山西安澤S0.5焦煤主流下跌20元/噸~50元/噸，個別礦前期價格保持穩(wěn)定，上周下跌90元/噸；山東地方礦氣煤主流現(xiàn)匯價下跌30元/噸。短期內(nèi)煉焦煤市場將穩(wěn)中偏弱。噴吹煤市場穩(wěn)中有跌。國內(nèi)主流大礦價格穩(wěn)定，西南地區(qū)部分前期噴吹煤價格下跌55元/噸。近期，噴吹煤主流市場穩(wěn)定，局部承壓?！　¤F合金市場漲跌互現(xiàn)　　上周，鐵合金市場漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵、硅錳、高碳鉻鐵價格小幅下跌；在特種合金方面，釩系價格小幅上漲，鉬鐵價格繼續(xù)下跌。

展望后市，供給方面，澳大利亞港口檢修因素消除后，發(fā)運狀況顯著改善，發(fā)運進入季節(jié)增長期；巴西淡水河谷下調(diào)2019年發(fā)運預(yù)期，預(yù)計第四季度發(fā)運數(shù)量與第三季度持平，同比減少約1000萬噸，供給壓力減小。需求方面，上周，鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示需求穩(wěn)中有升。由于國產(chǎn)鐵礦石價格較高使得進口鐵礦石性價比提升，疊加高低品價差較小等因素，鋼廠采購中高品位進口鐵礦石的意愿較強，港口疏港量接近今年兩次集中補庫時的高水平，并且顯著高于歷史同期。當前，鋼廠鐵礦石庫存水平相對較低。在成品鋼材利潤高企的情況下，鋼廠有較強的補庫預(yù)期?！　【C合來看，鐵礦石供需關(guān)系可能出現(xiàn)階段性趨緊格局。本周，預(yù)計鐵礦石期價將以震蕩偏強運行為主。