把握好并購的八個“度”

對于并購，我總結了八個緯度——廣度、深度、精度、力度、氣度、溫度、適度、灰度，如何把握好這八個度？

布局的廣度和朋友圈的廣度

我們說投資必須要有廣度，但是廣度并不產(chǎn)生價值，廣度是心靈或者思維深處的問題，深度創(chuàng)造價值，拓展產(chǎn)投資廣度，夯實產(chǎn)業(yè)深度。

比如大健康領域，在這個領域的布局是什么，每個企業(yè)是什么情況，這個領域的并購重組可參考的案例是哪些，涉及到的細分領域是什么，在細分領域重點拓展的關鍵領域在哪里，這些都要分析清楚。

以并購的協(xié)同性來分類，從醫(yī)1藥大健康領域近幾年的發(fā)展態(tài)勢來看，可分為跨界并購，橫向并購和縱向并購。

橫向并購：兩家企業(yè)都一樣，我們只要規(guī)模，把兩家企業(yè)的規(guī)模加在一起，獲得規(guī)模優(yōu)勢，擴大市場占有率，提升行業(yè)地位；

縱向并購：兩家企業(yè)本來是供應鏈關系，上游供應商與下游的市場間進行合并重組?？v向并購更具備產(chǎn)業(yè)整合的切入點。

跨界并購：比如文化領域并購了醫(yī)1藥領域，這就是跨界。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)和能源行業(yè)跨界并購比較多，一般來說，房地產(chǎn)和能源行業(yè)受周期性影響較大，在某一強周期內(nèi)現(xiàn)金流較充足，一旦這些行業(yè)處于相對低谷期時，就有較強的轉型開拓新領域的需求。

估值與定價之間的關系

并購重組中的交易定價，是上市公司并購重組中影響當事各方利益分配的核心要素，更是交易方和監(jiān)管機構關注的焦點。通過科學的方法與途徑確定合理的交易價格則是保障各方利益的關鍵，也是上市公司并購重組監(jiān)管工作中的核心內(nèi)容。

在工作步驟與時間順序方面，交易價格的確定過程可以分為估值和定價兩個環(huán)節(jié)。在估值環(huán)節(jié)，交易各方根據(jù)掌握的標的資產(chǎn)相關資料，對標的資產(chǎn)價值進行判斷和估算，在我國，多數(shù)是由第三方機構對標的資產(chǎn)進行獨立估值；定價則是參考第三方機構的估值結果，交易方在自身前期對標的資產(chǎn)價值判斷的基礎上，根據(jù)交易價格達成方式（諸如協(xié)商、拍賣等方式）和交易條件的不同進行談判，終確定交易價格。