對并購標(biāo)的進(jìn)行估值

一是可比價(jià)，就是同行業(yè)過去是什么價(jià)格，你心里要有一個(gè)市場價(jià)；同行業(yè)已經(jīng)上市的企業(yè)，它的PE倍數(shù)是多少；還有就是IPO的封頂價(jià)，中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板的封頂價(jià)大概是23倍。

第二是成長性，要評估它的行業(yè)地位、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品與技術(shù)、服務(wù)的先進(jìn)性、可持續(xù)性、盈利增長率、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，這些都是評估它價(jià)值的綜合性考量因素。

分立。一個(gè)企業(yè)集團(tuán)化或者發(fā)展到一定程度以后，會做多元化的經(jīng)營，多主業(yè)、多副業(yè)運(yùn)營，根據(jù)發(fā)展的需要，可能會考慮把主業(yè)一與主業(yè)二、主業(yè)和副業(yè)相分離，獨(dú)立運(yùn)營，這個(gè)我們就要做分立?，F(xiàn)在，科創(chuàng)板新的規(guī)則，允許分拆上市，企業(yè)主板已經(jīng)上市了，如果其中一塊業(yè)務(wù)和主業(yè)務(wù)是有明顯切割的，相互關(guān)聯(lián)不大，新的規(guī)則支持分拆上市。

對于并購，現(xiàn)在大家逐漸回歸理性。過去很多企業(yè)靠并購發(fā)展，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)并購到處都是坑，于是慢慢的靠發(fā)展主業(yè)來開拓市場。如果沒有主業(yè)，單純靠并購的話，成本是非常高的。

資本市場的發(fā)展：近兩年，資本市場也在快速發(fā)展變化，現(xiàn)在IPO的通道也在慢慢打開，科創(chuàng)板的推出速度，超出了很多人的想象。像主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，包括港股的創(chuàng)新板，給大家提供了很多的退出機(jī)會和IPO通道。并購越來越理性。

賬面價(jià)值

企業(yè)的賬面價(jià)值，是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中顯示出的凈值。在并購談判中，并購目標(biāo)的賬面價(jià)值是雙方需要考慮的重要因素之一。一般來說，目標(biāo)公司的流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例越高，賬面價(jià)值就越有參照意義。如在商業(yè)銀行、投資銀行或基1金管理公司的并購中，賬面價(jià)值就是一個(gè)十分重要的目標(biāo)。除此之外，當(dāng)并購目標(biāo)為公用事業(yè)企業(yè)時(shí)（如電廠、鐵路、公路等），其賬面價(jià)值也有一定的參考價(jià)值，這是由于這些公用事業(yè)企業(yè)未來的盈利主要取決于他們的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，而在收費(fèi)上他們又都會受到政府的價(jià)格管制，政府在定價(jià)時(shí)又往往會以它們賬面上的總投資額為依據(jù)。但是需要指出的是，對大多數(shù)的企業(yè)來說，賬面價(jià)值并不是一個(gè)理想的價(jià)值評估方法，使用賬面價(jià)值通常會低估企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。況且，賬面價(jià)值的高低很少會影響到企業(yè)的盈利能力，而企業(yè)的盈利能力才是并購的長遠(yuǎn)利益所在。