很多公司的銷售和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)張，凈利潤也在不斷增加，它們通過會(huì)計(jì)報(bào)表譜寫了一個(gè)個(gè)“山雞變鳳凰”的動(dòng)聽故事。然而，在凈利潤數(shù)字的背后，這些公司是否真的提高了營運(yùn)效率，創(chuàng)造了真正的財(cái)富？

在計(jì)算凈利潤的過程中，以利息費(fèi)用的形式反映債務(wù)融資成本，但它忽略了股權(quán)資本的成本。在標(biāo)準(zhǔn)利潤表上，股東的股權(quán)資本投入對(duì)公司來說是無成本的。凈利潤“股權(quán)資本免費(fèi)”的幻覺，造成很多公司的經(jīng)營者根本不重視資本的有效配置，以致不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)投資、投資低效等決策行為。因此，公司需要獲取足夠的利潤，并超過其所投入的資本成本，才真正為股東創(chuàng)造了財(cái)富，這就是“股權(quán)價(jià)值增加值”——這是迄今為止對(duì)利潤準(zhǔn)確的定義。從股東的角度看，股權(quán)價(jià)值增加值才是真正的財(cái)富。

利潤和股權(quán)價(jià)值增加值的局限性

如果一個(gè)公司的股權(quán)價(jià)值增加值很高，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景呢？這并不一定。

其原因之一是，股權(quán)價(jià)值增加值是基于凈利潤調(diào)整而來的，而凈利潤可以通過“利潤操縱”進(jìn)行調(diào)整。所謂利潤操縱，就是公司管理當(dāng)局為了達(dá)成某種目的，通過選擇有利的會(huì)計(jì)政策控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，甚至通過編造、變?cè)?、等手法做假賬，掩蓋公司真實(shí)的經(jīng)營成果，使凈利潤達(dá)到某種期望水準(zhǔn)。

利潤是通過會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制而來的，即使排除利潤操縱和做假賬的因素，它也只是一個(gè)賬面的結(jié)果。與此相反，現(xiàn)金是通過實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入量與流出量表現(xiàn)出來的。它不單表現(xiàn)在賬面上，而且還實(shí)實(shí)在在地表現(xiàn)在公司的銀行賬戶中。由此可見，利潤與現(xiàn)金的關(guān)系，既非常簡(jiǎn)單，又非常復(fù)雜。簡(jiǎn)單到一目了然，復(fù)雜到需要調(diào)整很多因素才能理解它們之間的數(shù)量關(guān)系。利潤與現(xiàn)金的差異是公司經(jīng)營狀況的綜合體現(xiàn)，也是深刻認(rèn)識(shí)公司盈利能力的基本線索。因此，公司必須在厘清利潤和現(xiàn)金之間差異的表現(xiàn)形式及其根本原因后進(jìn)行控制，以防患于未然。