從當(dāng)日鐵礦石期權(quán)的運行情況看，受標(biāo)的價格上漲影響，當(dāng)日鐵礦石期權(quán)主力月份系列的13個看漲期權(quán)合約全部上漲，13個看跌期權(quán)合約全部下跌。其中，看漲期權(quán)平值合約650全日呈振蕩上升趨勢，開盤價33.0元/噸，收盤價40.7元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價漲幅23%；看跌期權(quán)平值合約50開盤價50.7元/噸，收盤價38.3元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價跌幅24%。主要集中在平值和虛值看漲期權(quán)的合約上，特別是買入看漲和賣出看跌期權(quán)的積極性較高。從波動率上看，當(dāng)日各期權(quán)合約的隱含波動率均處于合理范圍。

　某大型鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存超過百萬噸，年進口量達1200萬噸，在原料端有較為迫切的風(fēng)險管理需求。從2014年起，該鋼鐵企業(yè)開始積極利用工具對鐵礦石進行買入套期保值，結(jié)合行情建立虛擬庫存。2017年，該鋼鐵企業(yè)開始嘗試場外期權(quán)，通過對采購及庫存的雙向風(fēng)險管理，由淺入深嘗試不同策略，期間結(jié)合行情及時調(diào)整，對期權(quán)工具有了較為充分的了解。　　2018年，該鋼鐵企業(yè)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際情況，根據(jù)鐵礦石庫存較大及價格波動有可能較為劇烈的預(yù)期，提出針對庫存管理方向，通過買入看跌期權(quán)來進行套保、采用期權(quán)組合來降低成本、通過合約展期的方式來延長合約周期、風(fēng)險管理動態(tài)靈活的期權(quán)方案?！　?jù)介紹，本次試點項目中，該鋼鐵企業(yè)加入了自身對價格走勢的判斷、對套保需求的評估，以設(shè)計更符合其實際需求的期權(quán)。例如，在價格反彈時及時買入看跌價差，并在累積一定賠付之后提前；買入普通歐式期權(quán)，如果期權(quán)未產(chǎn)生賠付但企業(yè)認(rèn)為未來依舊存在下跌風(fēng)險，那么在合約期內(nèi)進行合約展期，延長合約保價周期；根據(jù)企業(yè)對價格走勢的判斷，在買入看跌期權(quán)的同時賣出看漲價差，在管理風(fēng)險的同時降低期權(quán)成本。

　鐵礦石自2013年10月上市以來，大商所通過不斷完善合約、交割方式、探索推進國際化等有效途徑，增強鐵礦石服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的能力。據(jù)記者了解，鐵礦石市場交投活躍，價格影響力不斷增強，期現(xiàn)貨價格相關(guān)性不斷提高，很好地實現(xiàn)了為上下游企業(yè)對沖風(fēng)險提供服務(wù)的作用?！　?jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，自2013年10月鐵礦石上市以來，市場整體運行平穩(wěn)有序。2018年，鐵礦石成交量、日均持倉量分別為2.36億手、80.48萬手，連續(xù)多年保持的鐵礦石衍生品市場地位。同時，市場結(jié)構(gòu)不斷完善，已有1200多家鋼礦企業(yè)深度參與交易，今年前10個月法人客戶持倉占比45%，同比增長近5個百分點。2018年5月，鐵礦石引入境易者，實現(xiàn)了境內(nèi)已上市品種的對外開放。截至今年10月底，鐵礦石吸引了來自15個國家和地區(qū)的170多個境外客戶，國際影響力持續(xù)提升。目前，我國鐵礦石已發(fā)展成為全球的鐵礦石衍生品，在市場規(guī)模、產(chǎn)業(yè)參與度和國際影響力上具有明顯優(yōu)勢，為鐵礦石期權(quán)上市奠定了良好的市場基礎(chǔ)。

　在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不斷深入、外部貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變的情況下，管理鐵礦石價格風(fēng)險的需求不斷增加，鋼鐵行業(yè)對鐵礦石期權(quán)的呼聲越來越高?！　∮浾咴诓稍L中了解到，鐵礦石期權(quán)上市能夠為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)主體提供新型的風(fēng)險管理工具。鐵礦石期權(quán)精細化、靈活性的特點在價格風(fēng)險管理中具有獨特優(yōu)勢。期權(quán)可以提高投資者風(fēng)險管理的資金效率，更加有效地滿足相關(guān)主體的精細化風(fēng)險管理需求。如多頭作為看跌期權(quán)買方，一次性支付權(quán)利金，獲得以某個價格賣出鐵礦石的權(quán)利，相當(dāng)于買了價格保險，之后再沒有履約義務(wù)，不需要追加保證金，也不會有額外的損失，這對于很多產(chǎn)業(yè)客戶來說更容易接受和操作。另外，由于期權(quán)存在多個行權(quán)價格，產(chǎn)業(yè)客戶可以根據(jù)自己的實際經(jīng)營情況確定未來買賣價格，靈活運用多種策略精細化地進行套期保值。