項(xiàng)目股權(quán)價(jià)值分析報(bào)告

價(jià)值投資風(fēng)險(xiǎn)評估：產(chǎn)品技術(shù)分析

1）針對公鏈項(xiàng)目，要重點(diǎn)分析項(xiàng)目希望解決的問題、應(yīng)用場景、創(chuàng)新點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

2）對于應(yīng)用類的項(xiàng)目，重點(diǎn)在考察其應(yīng)用場景、化的必要性、底層公鏈架構(gòu)、市場規(guī)模、商業(yè)可落地性等方面。

3）協(xié)議類項(xiàng)目首先是根據(jù)技術(shù)文檔分析協(xié)議可行性，其次是基于實(shí)際應(yīng)用案例的數(shù)量和運(yùn)行狀況分析其競爭優(yōu)劣勢。

價(jià)值剖析的財(cái)務(wù)報(bào)表分析關(guān)鍵關(guān)心下列層面：留存盈利的應(yīng)用企業(yè)用于完成贏利的資產(chǎn)由兩一部分組成，一部分是公司股東的初始投入資本，另一部分是企業(yè)贏利未分派一部分產(chǎn)生的留存盈利。針對留存盈利的應(yīng)用，價(jià)值投資者覺得，假如管理方法人不可以用留存盈利造成超出投資者一般能夠 得到的盈利時(shí)，就應(yīng)當(dāng)將留存利潤分配給投資者，而不是保存在企業(yè)。

估值的方法很多，按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為很多種類。理論上講，vc(風(fēng)險(xiǎn)資金投資)、PE(股權(quán)投資)對潛在的投資項(xiàng)目進(jìn)行估值的方法主要分為三大類：?

一類為資產(chǎn)基礎(chǔ)法，也就是通過對目標(biāo)企業(yè)的所有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行逐項(xiàng)估值的方法，包括重置成本法和價(jià)值法。

二類為相對價(jià)值法，主要采用乘數(shù)方法，較為簡單，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA評估法。

三類為收益折現(xiàn)法，包括FCFF、FCFE和EVA折現(xiàn)等。?針對不同類型的投資，選擇的估值方法也不同。眾所周之，PE往往偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)(這一點(diǎn)與VC有所區(qū)分)，同時(shí)PE投資期限較長，一般可達(dá)3年以上，其流動性差。

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。對于企業(yè)的長期債i權(quán)人和所有者來說，更為關(guān)心企業(yè)的是長期償債能力，因此，對于企業(yè)長期償債能力的分析有利于債i權(quán)人和所有者全i面了解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反映企業(yè)長期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)等。評級計(jì)分主要運(yùn)用計(jì)算機(jī)計(jì)算出各種分值總和減去應(yīng)扣除的分?jǐn)?shù)，得出被評企業(yè)評級總分，對評級分?jǐn)?shù)和計(jì)分過程進(jìn)行復(fù)核，發(fā)現(xiàn)問題首先復(fù)核基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，必要時(shí)進(jìn)行手工計(jì)算檢驗(yàn)，以確保計(jì)分準(zhǔn)確無誤。進(jìn)行評級計(jì)分評級的數(shù)據(jù)資料必須真實(shí)完整，這是做好評級工作的基本前提條件。準(zhǔn)備評級基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)資料三分析評級階。