進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌勢趨緩

　　鐵礦石市場經(jīng)過前期大幅下跌后，跌勢趨緩，整體以小幅震蕩為主。國內(nèi)鐵精粉價(jià)格有所跟跌，局部地區(qū)跌幅較大。其中，河北唐山鐵精粉價(jià)格下跌70元/噸左右，鋼廠大幅下調(diào)價(jià)格后到貨一般。遼西鋼廠鐵精粉采購價(jià)格小幅下調(diào)，當(dāng)?shù)劁搹S庫存處于相對低位；遼東鋼廠鐵精粉采購價(jià)格下調(diào)30元/噸左右，礦山正常出貨。山東礦山鐵精粉出廠價(jià)格下調(diào)20元/噸。安徽南部礦山出廠報(bào)價(jià)下調(diào)40元/噸至850元/噸~875元/噸，安徽北部礦山將65%磁鐵礦干基含稅承兌出廠價(jià)格下調(diào)至870元/噸，市場整體成交一般。江西、湖南鋼廠鐵精粉價(jià)格則相對穩(wěn)定。

　　當(dāng)前，外盤價(jià)格低于港口現(xiàn)貨價(jià)格，港口現(xiàn)貨成交一般，但隨著鐵水成本進(jìn)一步顯現(xiàn)優(yōu)勢，預(yù)計(jì)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌空間不大，有望企穩(wěn)。

　筆者認(rèn)為，供需緊平衡的格局不足以引發(fā)鐵礦石價(jià)格暴跌，本輪下跌更多是由于宏觀預(yù)期變差疊加鐵礦石高位風(fēng)險(xiǎn)累積后的情緒釋放。一方面，中美貿(mào)易摩擦再次升級，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，引發(fā)資本市場對短期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加的恐慌情緒，部分資金選擇做多黃金、做空工業(yè)品的對沖策略。而鐵礦石作為今年工業(yè)品中的明星品種，價(jià)格漲幅，成為對沖工具的首要選擇，導(dǎo)致鐵礦石近月合約跌幅明顯大于遠(yuǎn)月合約。另一方面，由于上半年鐵礦石漲價(jià)過快，鋼廠生產(chǎn)利潤被大幅壓縮。7月初，政策性干擾因素增加，對資本市場繼續(xù)拉漲鐵礦石形成心理上的干擾。再加上市場已對鐵礦石中長期供需關(guān)系走弱形成一致預(yù)期，因而資金繼續(xù)做多的動力不足，多頭了結(jié)的操作增加，做空動能也與日俱增。此外，供應(yīng)壓力加大，需求尚處于淡季，鋼廠庫存和社會庫存持續(xù)大幅累積，這些導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格大幅回落，進(jìn)而誘發(fā)鐵礦石價(jià)格下跌。

　　整體來看，筆者認(rèn)為，這種情緒釋放帶來的鐵礦石價(jià)格下跌，并非趨勢性下跌，后期價(jià)格將回歸供需基本面主導(dǎo)的合理區(qū)間。

　三是區(qū)域性價(jià)格的變化。當(dāng)前，冷熱軋卷板市場價(jià)格的區(qū)域性差異依然存在。7月19日，上海市場5.75毫米×1500毫米（Q235）熱軋卷板價(jià)格為3880元/噸，廣州市場同一規(guī)格熱軋卷板價(jià)格為3990元/噸，南寧、昆明市場價(jià)格為4100元/噸～4110元/噸。7月19日，上海市場1.0毫米（SPCC）冷軋卷板價(jià)格為4300元/噸，廣州市場同規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格為4410元/噸，昆明、石家莊市場同規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格為4530元/噸～4550元/噸。從市場價(jià)格的區(qū)域性差異來看，上海地區(qū)冷熱軋卷板價(jià)格處于低位，不具有價(jià)格優(yōu)勢，資源流入的可能性較小，這有利于緩解上海冷熱軋卷板市場的供需矛盾。

　　四是鋼廠出廠價(jià)格政策的變化。鐵礦石價(jià)格居高不下，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本上升。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，鋼鐵企業(yè)煉焦煤采購成本同比增加4.66%，冶金焦采購成本同比增加3.88%，國產(chǎn)鐵精礦采購成本同比增加12.68%，進(jìn)口粉礦采購成本同比增加18.80%，廢鋼采購成本同比增加8.83%。由此看出，鋼廠的冷熱軋卷板生產(chǎn)成本攀升，促使出廠價(jià)格上調(diào)。日前，一些大型鋼廠紛紛出臺8月份板材出廠價(jià)格政策。其中，有的鋼廠冷軋板出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸，熱軋卷出廠價(jià)格上調(diào)150元/噸。鋼廠出廠價(jià)格上調(diào)，導(dǎo)致后期冷熱軋卷板進(jìn)貨成本上升。有了剛性成本支撐，冷熱軋卷板價(jià)格將企穩(wěn)走強(qiáng)。