內(nèi)外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口庫(kù)存或進(jìn)入累積階段

　　一季度前期，受澳洲、巴西惡劣天氣的影響，澳巴的發(fā)運(yùn)量在較低位置徘徊了許久，直到3月初才基本恢復(fù)到正常區(qū)間，近期的發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步恢復(fù)，一期發(fā)運(yùn)量已處于近5年來(lái)的偏高水平。在庫(kù)存方面，因海外礦山發(fā)運(yùn)受阻，全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存自從春節(jié)之后便一直處于小幅去庫(kù)狀態(tài)，這也是一季度鐵礦石整體表現(xiàn)偏強(qiáng)的重要原因。然而，隨著發(fā)運(yùn)量持續(xù)提升，上周港口庫(kù)存出現(xiàn)了春節(jié)之后增長(zhǎng)，雖然增幅僅有73.05萬(wàn)噸，但在當(dāng)前發(fā)運(yùn)格局之下，或許意味鐵礦石港口庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。內(nèi)礦方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前內(nèi)礦供應(yīng)還未從疫情沖擊中完全恢復(fù)過(guò)來(lái)，較去年同期水平還有一定差距。隨著后續(xù)內(nèi)礦開(kāi)工率提升，國(guó)內(nèi)鐵元素的供應(yīng)將進(jìn)一步得到補(bǔ)充。

同時(shí)，鋼廠庫(kù)存也出現(xiàn)了下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月下旬，全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存達(dá)1806.66萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少175.74萬(wàn)噸，降幅達(dá)8.87%；比今年初增加853.41萬(wàn)噸，增幅為89.53%?！　∧壳?，無(wú)論是社會(huì)庫(kù)存還是鋼廠庫(kù)存，雖然繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，但降速均出現(xiàn)了明顯放緩，且?guī)齑媪枯^去年同期依然偏高，后期去庫(kù)存壓力依然較大。　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，按照當(dāng)前庫(kù)存下降的速度計(jì)算，鋼材市場(chǎng)在具備“后期需求較多”和“鋼廠大幅減產(chǎn)”這2個(gè)關(guān)鍵條件后，或需6個(gè)月時(shí)間才能將庫(kù)存消化完畢。

近1個(gè)月以來(lái)，伴隨著國(guó)際疫情不斷蔓延和價(jià)格大幅下跌，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也出現(xiàn)了震蕩下跌走勢(shì)。截至4月2日，螺紋鋼主力合約RB2010收盤(pán)價(jià)格為3229元/噸，較3月初收盤(pán)價(jià)格3473元/噸下跌244元/噸。RB2005合約與RB2010合約的價(jià)差由1個(gè)月前的貼水51元/噸擴(kuò)大到目前的升水144元/噸，價(jià)差擴(kuò)大195元/噸。上述行情變化的主要原因?yàn)橐韵?點(diǎn)：一是技術(shù)修復(fù)接近尾聲，反彈動(dòng)能不足；二是漲價(jià)去庫(kù)存是一個(gè)偽命題；三是農(nóng)民工復(fù)工帶來(lái)廢鋼價(jià)格下跌，從而帶動(dòng)黑色系成本下沉；四是實(shí)際社會(huì)庫(kù)存大于網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存。除了上述4個(gè)原因之外，國(guó)外疫情的超預(yù)期快速蔓延、國(guó)際價(jià)格大幅下降以及全球的瘋狂暴跌顯然也助推了國(guó)內(nèi)鋼市的這波下跌走勢(shì)。