在證監(jiān)會(huì)或者上市公司認(rèn)可的方法就是資產(chǎn)法和收益法，無(wú)論談出了多少價(jià)格，必須有評(píng)估報(bào)告，終公開(kāi)資料按照評(píng)估報(bào)告來(lái)算。現(xiàn)實(shí)中常用的就是市場(chǎng)法，市場(chǎng)法就是討價(jià)還價(jià)，市場(chǎng)決定價(jià)格。所以現(xiàn)實(shí)和法規(guī)還是有一些差距。

并購(gòu)過(guò)程中關(guān)鍵環(huán)節(jié)的把握與控制

在并購(gòu)過(guò)程中，有七大關(guān)鍵環(huán)節(jié)：方向定位→目標(biāo)搜尋鎖定→高層戰(zhàn)略溝通→盡職調(diào)查→交易方案→談判→風(fēng)1控及退出約定。

行業(yè)精度

行業(yè)精度，就是細(xì)分領(lǐng)域。雖然我們已經(jīng)定位在醫(yī)1藥健康領(lǐng)域了，但是還要往下再細(xì)分，爭(zhēng)取找到再細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。我不主張去追逐那種多元化的企業(yè)，寧可它只有一兩個(gè)產(chǎn)品，但是它那一兩個(gè)產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域，一定要是厲害的，這種企業(yè)有價(jià)值。我不太主張企業(yè)全1面開(kāi)花，全1面發(fā)展。

力度

一是控股并購(gòu)；第二是戰(zhàn)略股東，比如說(shuō)前三名股東或者前五名股東，是有董事會(huì)席位的；還有就是大比例參股，不做百分之一二的蜻蜓點(diǎn)水式的小比例投資，看準(zhǔn)了投進(jìn)去就是重倉(cāng)持有。

并購(gòu)的夢(mèng)想VS現(xiàn)實(shí)

從并購(gòu)發(fā)生開(kāi)始，每個(gè)投資人都希望利潤(rùn)增加，規(guī)模增大，行業(yè)地位提升，然后在資本市場(chǎng)上能夠?qū)崿F(xiàn)市值倍增、價(jià)值倍增，接下來(lái)的價(jià)值倍增每年還能夠體現(xiàn)成長(zhǎng)性、可持續(xù)性，之后確定我們的投資是勝利的，而且我們要從勝利走向下一個(gè)勝利，以后還要再繼續(xù)并購(gòu)，從而形成良性循環(huán)。這個(gè)夢(mèng)能不能實(shí)現(xiàn)？根據(jù)美國(guó)一個(gè)研究機(jī)構(gòu)的結(jié)果，并購(gòu)的現(xiàn)實(shí)是，77%是失敗，只有23%是成功的。

對(duì)于買(mǎi)家（投資受讓方）是否能贏，有兩個(gè)因素影響，有整合與協(xié)同的贏的比例高，是專(zhuān)一專(zhuān)業(yè)供應(yīng)鏈延伸、獲取新資源的，贏的比例大；無(wú)整合無(wú)協(xié)同的贏的比例小，跨界的贏的比例更小。

交易案例比較法是指獲取并分析可比公司的買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并案例資料，計(jì)算價(jià)值比率，在與被評(píng)估單位比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。控制權(quán)以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比公司交易價(jià)格。在切實(shí)可行的情況下，應(yīng)當(dāng)考慮評(píng)估對(duì)象與交易案例在控制權(quán)和流動(dòng)性方面的差異及其對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響。

評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注選擇的同類(lèi)可比公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、公司規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、公司所處經(jīng)營(yíng)階段、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素。