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負(fù)債對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說是蜜糖和毒i藥的結(jié)合體,如何建立一個(gè)適宜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),也一直是公司金融領(lǐng)域的重要話題。借用文學(xué)作品的句式,項(xiàng)目穩(wěn)定回報(bào),好的企業(yè)各有各的優(yōu)點(diǎn),項(xiàng)目穩(wěn)定回報(bào)論證,但是壞的企業(yè)后都是資不抵債。巴菲特等人偏愛低杠桿企業(yè)、看重ROE的財(cái)務(wù)研究方法,其實(shí)從某種程度上來(lái)說也是擔(dān)心企業(yè)債務(wù)水平的變化對(duì)前景的影響,如果我們不能判斷債務(wù)究竟會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生怎樣的影響,那么我們就選債務(wù)水平比較低的企業(yè),企業(yè)盈利能力分析,此時(shí)基于償債能力的策略,其實(shí)也是一種對(duì)投資安全邊界的篩選。
風(fēng)險(xiǎn)投資即是一種投資行為同時(shí)又滲透著管理因素。風(fēng)險(xiǎn)投資一般是以股權(quán)的形式來(lái)對(duì)一家公司或企業(yè)進(jìn)行投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家的自身利益與企業(yè)的利益息息相關(guān)。企業(yè)生產(chǎn)的好壞,項(xiàng)目穩(wěn)定回報(bào)價(jià)格,成本的高低,項(xiàng)目穩(wěn)定回報(bào)報(bào)告價(jià)格,市場(chǎng)的營(yíng)銷狀況等等直接影響到風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅參與企業(yè)的長(zhǎng)期或短期的發(fā)展規(guī)劃,企業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)的測(cè)定,股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及未來(lái)收益論證報(bào)告,企業(yè)營(yíng)銷方案的建立,還參與企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過程,甚至參與企業(yè)重要人員的雇傭,解聘。
債務(wù)履約能力評(píng)級(jí)的內(nèi)容:綜合評(píng)級(jí)。是對(duì)評(píng)級(jí)客戶的各種債務(wù)信用狀況進(jìn)行評(píng)級(jí),提出一個(gè)綜合性的資信等級(jí),企業(yè)債務(wù)履約能力評(píng)級(jí)找哪家,它代表了對(duì)企業(yè)客戶各種債務(wù)的綜合判斷。債務(wù)履約能力評(píng)級(jí)的調(diào)查階段:企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 、經(jīng)營(yíng)策略和內(nèi)控機(jī)制都是重要的訪談議題。為提高訪談效果,評(píng)級(jí)人員應(yīng)在正式訪談之前,將訪談要點(diǎn)通知訪談對(duì)象。如有必要,還需與地方主管部門及與企業(yè)有主要1債權(quán)債務(wù)關(guān)系的單位訪談。債務(wù)履約能力評(píng)級(jí)程序:調(diào)查:1、主要包括現(xiàn)場(chǎng)訪談和調(diào)查:并與有關(guān)人員進(jìn)行交流;2、依據(jù)調(diào)查情況,評(píng)級(jí)項(xiàng)目組向企業(yè)提出進(jìn)一步需提供的補(bǔ)充資料清單,立完備的調(diào)查工作底稿。
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