螺紋鋼2001合約由于下游消費韌性較強，從10月中下旬開始企穩(wěn)反彈，雖然鐵礦石跟隨螺紋鋼反彈，但整體力度偏弱。由于鋼材消費的季節(jié)性淡季預(yù)期以及價格偏低，鋼廠對原料的采購并不積極，因此，11月份鐵礦石和焦炭的主力期價在螺紋鋼振蕩偏強走勢的背景下弱勢不改，跌破10月份的低點，導(dǎo)致噸鋼盤面利潤從500元上升至900元。筆者在之前的報告中明確指出，鐵礦石將向上修復(fù)估值，主要基于幾個方面的原因：，低價鐵礦石比廢鋼性價比高，鋼價反彈后鋼廠特別是長流程生產(chǎn)意愿較強

“2020年，我國經(jīng)濟下行壓力依然較大，鋼市大環(huán)境依然嚴峻復(fù)雜，企業(yè)經(jīng)營難度依然不小。”李忠雙說。目前，我國經(jīng)濟發(fā)展正由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長階段，單純依靠擴大需求和規(guī)模擴張促進行業(yè)發(fā)展已難以為繼，靠擴大基建投資拉動經(jīng)濟增長的效應(yīng)將呈遞減趨勢。具體來看，明年鋼材市場主要有以下幾個方面的變化：　　一是需求方面。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2020年國內(nèi)鋼材需求受經(jīng)濟增速放緩的影響，增幅有限。世界鋼鐵協(xié)會預(yù)測，2020年我國鋼鐵需求量預(yù)計增長1.0%，增長幅度較?。淮咒撓M量將較2019年下降2000萬噸左右，減量主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)?！　《浅隹诜矫?。明年我國鋼材出口形勢依然嚴峻，預(yù)計出口難有增長?？v觀歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，從2016年開始，我國鋼材出口量開始呈現(xiàn)逐年下降趨勢，這種趨勢在2020年或?qū)⒏鼮槊黠@?！　∪切略霎a(chǎn)能。12月3日，有業(yè)內(nèi)機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年全國將新建煉鐵產(chǎn)能7774萬噸，新建煉鋼產(chǎn)能7399萬噸。其中，新建的煉鐵、煉鋼產(chǎn)能中約有65%計劃于2020年下半年陸續(xù)投產(chǎn)；新增49座高爐、25座轉(zhuǎn)爐及14座電爐。由此看來，明年鋼材市場供大于求的矛盾或?qū)⒏油怀觥?

　分析受鋼材價格上升拉動，鋼鐵產(chǎn)量有所增長，鐵礦石需求強度有所增強。但受供大于求基本面制約，后期鐵礦石價格難以持續(xù)上漲，將呈小幅波動走勢?！　?、鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比上升，鐵礦石需求強度有所增強據(jù)鋼鐵協(xié)會旬報統(tǒng)計，11月中上旬，全國粗鋼日產(chǎn)量264.67萬噸，環(huán)比上升0.65%；生鐵日產(chǎn)量217.55萬噸，環(huán)比上升2.84%。后期受需求趨弱以及供暖季限產(chǎn)措施影響，預(yù)計鋼鐵產(chǎn)量不會有大的增長，鐵礦石需求強度增長有限?！　?、進口礦港存小幅下降，鐵礦石市場總體仍較寬松11月末，全國進口鐵礦石港口庫存量為1.23億噸，環(huán)比減少453萬噸，降幅為3.53%。盡管港存量由升轉(zhuǎn)降，但仍是下半年以來僅次于10月末的次高水平；10月份，全國鐵礦石進口量9286萬噸，環(huán)比下降6.5%；同比增加447萬噸，增長5.05%，連續(xù)4個月同比增長?？傮w來看，鐵礦石市場供需仍較寬松。

　季節(jié)氣候方面，天氣越來越冷，需求日益萎縮。隨著利好弱化，價格上行乏力，轉(zhuǎn)而趨弱運行。　　在諸多利好因素的支撐下，螺紋鋼拉漲，現(xiàn)貨也跟漲。不過，價格的持續(xù)拉漲也使市場滋生了比較濃厚的恐高情緒。當前，國際環(huán)境不穩(wěn)定和不確定因素增多，經(jīng)濟下行趨勢并未改變。進入12月份，下游采購需求小高峰已過，終端施工企業(yè)需求將呈遞減態(tài)勢。同時，鋼廠產(chǎn)量有小幅回升跡象，鋼材庫存下降趨緩；北材南下進程加快，南方市場資源開始增多。整體來看，市場供需平衡很快就會被打破，前期支撐價格上漲的基礎(chǔ)將瓦解。隨著利好因素的逐漸減少，市場在追漲殺跌心理的影響下，下游采購觀望情緒更濃，價格上漲動力不足。筆者預(yù)計，12月上旬，鋼材市場將延續(xù)11月底的走勢，價格窄幅震蕩下行。