二是原有庫存的消化將影響到當(dāng)期庫存的表現(xiàn)。由于今年需求延遲時(shí)間較長(zhǎng)，而供給又維持較高水平，除了部分制造企業(yè)的終端庫存相對(duì)較高，還有一些建筑企業(yè)也在3月份加大了備貨。這些庫存都有一定的消化周期，會(huì)在一定程度上影響新資源的消費(fèi)?！　∪莾?nèi)需釋放未必兌現(xiàn)利好預(yù)期。從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）來看，3月份，國內(nèi)鋼材需求有所恢復(fù)。新訂單指數(shù)為38.5%，環(huán)比上升5.8個(gè)百分點(diǎn)。由于國外疫情快速蔓延，外部鋼材需求減少，新出口訂單指數(shù)較2月份下降15.2個(gè)百分點(diǎn)至27.3%，拖累了整體需求。　　后，供給逐步回升將遏制價(jià)格反彈。受廢鋼價(jià)格下跌及螺紋鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺等因素影響，3月中下旬鋼材產(chǎn)量快速回升。疊加部分前期停產(chǎn)檢修的設(shè)備恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期鋼材庫存消化壓力將不斷加大?！　】傊瑖庖咔槁訋淼闹T多壓力將接踵而至，后市不容樂觀。在此情形下，鋼廠應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自律，嚴(yán)格控制生產(chǎn)節(jié)奏，尤其要抓住國內(nèi)需求釋放時(shí)機(jī)加快去庫存，以緩解當(dāng)前鋼材庫存總量較大的壓力，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。

　　鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近鋼廠的實(shí)際生產(chǎn)成本，甚至有的品種出現(xiàn)了虧損，短期成本支撐效應(yīng)將有所體現(xiàn)。經(jīng)過前期價(jià)格的大幅度回調(diào)，目前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近鋼廠的盈虧平衡線。盡管長(zhǎng)期來看，成本支撐阻止鋼價(jià)下行的觀點(diǎn)缺乏說服力，但是在較短的時(shí)間內(nèi)（比如鋼廠原料的備貨周期，通常1個(gè)月左右），且在長(zhǎng)期不具備明顯持續(xù)下行的預(yù)期條件下，成本的短期支撐效力是存在的。以2005合約測(cè)算，目前HC2005合約的虛擬利潤(rùn)為-100元/噸左右，而部分非沿海鋼廠的現(xiàn)貨實(shí)際虧損幅度可能會(huì)更大。這對(duì)企業(yè)后期的生產(chǎn)存在一定的抑制作用。

　　疫情“戰(zhàn)時(shí)”應(yīng)對(duì)，鋼市暫時(shí)承壓，但考慮4月~5月份為傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，建筑鋼材價(jià)格彈性相對(duì)較高，倉單成功逼倉的概率較小，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)進(jìn)一步大幅下跌的空間不大。操作上，建議RB2005合約逢低買入，RB2010合約暫時(shí)以觀望為主。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，今年1月~2月份，全國固定資產(chǎn)投資額(不含農(nóng)戶)為33323億元，同比下降24.5%。其中，基建投資同比下降30.3%，較去年12月份回落34.1個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降16.3%，較去年12月份回落26.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比變化看，2月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)下降27.38%。1月~2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際下降13.5%；而2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比下降26.63%。1月~2月份，外貿(mào)數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)較差，全國進(jìn)出口總值同比下降11.0%，其中出口總值下降17.2%，進(jìn)口總值下降4.0%，出口受到的沖擊相對(duì)更大。

　　“由于疫情帶來的沖擊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)受到影響，鋼材需求亦明顯減少，庫存大幅上升，廠商的銷售壓力加大?！比螒c平說。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存為2021萬噸，比上一旬增加116萬噸，增長(zhǎng)6.1%；比2019年12月份增加1339萬噸，增長(zhǎng)196.3%。從各主要鋼材品種的庫存量增幅來看，螺紋鋼、線材等建筑鋼材庫存量增幅，處于歷史高位。而鋼材社會(huì)庫存和鋼廠庫存雙雙攀升，導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格急劇快速下跌。今年2月份，上海市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格下跌360元/噸，高線價(jià)格下跌290元/噸，冷板卷價(jià)格下跌230元/噸~290元/噸，熱卷價(jià)格下跌380元/噸，中厚板價(jià)格下跌180元/噸~220元/噸。今年2月份的鋼價(jià)跌幅之大，為歷年同期所少見。

　能源行業(yè)受到的短期影響有限，全年鋼材需求有望反彈。從電力工程建設(shè)來看，受疫情影響，電網(wǎng)建設(shè)工程、城鄉(xiāng)配網(wǎng)工程推遲復(fù)工，電力設(shè)備采購及開標(biāo)延期，疫情對(duì)電力行業(yè)短期有一定影響。長(zhǎng)期來看，在疫情解除后，電資將加速釋放，疫情對(duì)全年投資影響相對(duì)有限，鋼材消費(fèi)變化也相對(duì)有限。在石油方面，企業(yè)開工復(fù)工推遲，導(dǎo)致石油消費(fèi)需求短期面臨較大的下行壓力。隨著國內(nèi)疫情得到控制，工業(yè)、交通運(yùn)輸、終端需求正逐步恢復(fù)，石油市場(chǎng)需求或?qū)⒂瓉砘謴?fù)性反彈，帶動(dòng)鋼材消費(fèi)回升。

　　家電行業(yè)短期需求基本停滯，全年下降趨勢(shì)較大。受疫情影響，我國家電企業(yè)節(jié)后復(fù)工推遲，家電線下銷售基本處于停滯狀態(tài)，線上銷售也遭遇物流運(yùn)輸難、上門安裝難等因素制約，訂單有所減少。短期來看，疫情對(duì)我國季度家電行業(yè)生產(chǎn)、銷售產(chǎn)生較大影響。根據(jù)數(shù)據(jù)，1月~2月份四大家電產(chǎn)量大幅下降，冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、彩電產(chǎn)量分別同比下降37.4%、40.2%、20.2%、26.6%。